滬港通突然宣布下星期一開車，恒指一開市升超過500點，但好快升幅已回順至400點左右。雖然滬綜指愈升愈有，但港股在下午三點過後卻開始插水，恒指收市升不足200點，收報23,744點，國指更只升得76點，但成交激增至919億元，沽空金額也有一成。

作為實力龍頭企業，中海油服H股的折讓幅度吸引。（資料圖片）

太陽日誌

深港通成新焦點

滬港通相關股份仍然受捧，滬綜指升至3年高位，安碩A50（02823）升3.5%、港交所（00388）升4.5%，券商股集體上揚，最厲害的是AH折讓股，在50大升幅榜中佔了一半，相反內地進出口、CPI及PPI等經濟數據受到市場漠視。

滬港通後，下個目標應係炒深港通，現時同步於港深上市的股份包括東北電氣（00042）、經緯紡機（00350）、山東墨龍（00568）、浙江世寶（01057）等，其A股仍較H股溢價1倍以上，如果溢價縮減到滬港通相同差距，顯然有大把水位，但前提是滬港通會否見光死。

買此類細價H股需要瞌埋眼去衝，皆因講基本因素實在不敢恭維，全部PE都係高雙位數甚至三位數，有實力的已非存折讓而是存溢價，或者折讓極低，較特別的只有中海油服（02883）一隻，龍頭股、PE單位數、A股較H股溢價高達48%，完全跟以上所講股份不同。

不過，其股價從九月的23元以上，急跌至上周的15元以下，卻並非無理由，綜合為3大因素：國際油價下跌、中海油（00883）目標產量遜預期以及第三季業績令人失望。

國際油價上周五略為回升，即使不計滬港通因素，油服股經過急跌後總會有技術反彈。至於油價會否久沉不起，那是一個更為複雜的問題，涉及需求、美元匯價、OPEC減產、甚至天氣等，以分析師向來「鋤弱扶強」精神，現時繼續看淡油價的佔大多數。然而，國際油價經已連跌6周，美元亦已堅挺甚久，博死貓彈或反底也不為過。

基建股風險不低

回說中海油服，雖然負面因素顯著並相繼遭大行調低評級，但期內A股（601808.SH）幾乎無跌過，昨日H股回升5%，A股亦升3.7%。究竟滬港通會否促使水向低流，可拭目以待。雖然論AH折讓幅度，該股有排未輪到，但細價H股未必買得落手，中海油服起碼預測PE得7倍幾、預測息率有4厘，若相信國際油價升跌只是周期性（其實年中之前油價亦高得不明所以），該股就算不計滬港通也可考慮趁低吸納。

炒概念股永遠都不愁寂寞，四中全會後有APEC，之後又到「十三五」規劃，中央亦時不時有新國策，今期流行的是「馬歇爾計劃」及「一帶一路」，受惠板塊如鐵路股、基建股、核電股及航運股，但墨西哥取消中鐵建（01186）工程項目，可見「走出去」的風險非低。

而近日急升的中國機械工程（01829），兩年前上市時以發展中國家基建為賣點，股價曾搶上7元樓上，但上月股價跌穿4元。海外尤其是發展中國家風險特高，惟該股創完低位之後，即可在兩個星期內飆升四成，至昨日以5.7元收市，可謂此一時、彼一時也。