德昌電機（00179）最近公布中績，盈利同比大致平穩。由於上月其股價反覆向下，由30元水平回落至25元水平，故中績公布後，股價反而回穩反彈，昨日收報27.2元，升3.8%。

不過，展望下半年業績增長仍相對平穩，加上近期日圓走貶，日資同業競爭力增強，將為德昌估值添壓，短線反彈若受阻於28至29元水平，持貨者可考慮趁反彈沽出。

德昌是傳統優質工業股，有一班長線捧場客。剛公布的中績表現不致太差，純利按年倒退不足1%至1.09億美元，毛利率按年升0.6個百分點至30.2%。

受惠歐美復甦

風險因素方面，德昌既主營歐、美市場，歐洲有迹象再次加大量寬力度，美國經濟亦見起色，經營環境穩定向好。只是，日圓貶值，日本同業產品競爭力提升，對德昌的影響仍有待觀察。

過去五年，德昌的業績相對平穩，現價往績市盈率約15倍，息率1.7厘。以一隻工業股而言，不特別吸引，但往績及派息比率穩定，加上管理良好，又是一隻難得優質工業股，估值可較同業享溢價。今年以來股價主要波幅不離25至30元水平，策略宜在此區間高沽低揸。