上周五，日本央行宣布擴大QE規模，增加買入日本國債、交易所買賣基金（ETF）及日本房地產信託投資（J-REIT）。

美元兌日圓走勢

至於日本政府退休基金（GPIF）亦改動投資組合的資產配置，把日本債券比重由60%，下調至35%，日本股票比重由12%，增至25%，而海外股票比重亦由12%，增至25%，結果導致日圓出現急挫，美元兌日圓曾經觸及114水平。

但筆者認為，上述措施仍未足夠提升通脹水平。特別是油價持續下跌，令日本央行要把通脹提升至2%目標水平的難度大大提高。

此外，下月份日本首相安倍晉三亦很大機會宣布，於明年十月再度上調消費稅，所以相信日本央行仍要加推寬鬆措施。

資金加快流出日本

反而美國聯儲局已結束QE，甚至於明年加息，將導致資金由日本國債轉投美國國債市場。加上GPIF減持日債增持股票，亦會導致資金加快流出日本，將加劇日圓跌勢。

技術上，由於美元兌日圓已升穿下降趨勢線，後市將逐步上試114.90，下一阻力為118水平，短線支持放在110關口。

Interactive Brokers LLC銷售經理 李鳳貞