受旺季帶動，三家內地航空公司今年第三季盈利均超過20億元（人民幣．下同），表現較今年上半年大為好轉，主要受到國際油價急跌以及人民幣匯價止跌回升所致。今期將簡略分析該行業的投資前景。

據了解，人民幣匯價於今年初曾一度出現貶值，對絕大部分以美元計算債務的內地航空公司而言，經營情況於上半年呈現惡化迹象。期內，東航（00670）、國航（00753）和南航（01055）分別錄得6.6億元、7.21億元以及11.09億元的匯兌淨損失。然而，美元兌人民幣於今年六月中見6.25高位後走勢逐步回落，而且人民幣匯價重拾升勢持續至今，無疑對內地航空企業業績有正面刺激作用。

國航質素勝同業

燃料成本方面，三家航空公司都沒有為燃料成本作出對沖部署，料近日國際油價急跌逾兩成，將令其整體燃料成本下降，惟須留意環球經濟仍較疲弱，加上伊波拉病毒疫情擴散的潛在負面因素。

選股方面，國航盈利質素相對較高。就第三季業績而言，無論毛利率、淨利潤率均高於其餘兩家公司，相信這很大程度上歸因於國航營運效率表現較高。今年首九個月，國航客坐率為80.7%，表現為三家最高；而國航的貨郵運載率亦達到55.3%，表現則僅次於東航。

走勢上，國航股價於今年五月形成上升軌，其14日RSI升至約60，惟升勢欠缺成交支持，建議待股價回調至其20日線（約4.8港元）始考慮吸納作中線持有。