好不容易一年又過了三個季度，最近中資企業陸續發布首三季業績。整體而言，第三季經營表現普遍趨穩，不少企業第三季業績都較首兩季有改善，若改善趨勢持續，有助拉升估值，炒家不妨留意季績股表現，捕捉在魚缸尋寶「標尾會」的機會。今期就挑選出一批值博的績優股及宜避開的績劣股，以供參考。

國策續扶持新能源汽車，比亞迪可望受惠。（資料圖片）

部分業績股表現一覽

三大中資電訊股已先後發表季績，雖然中移（00941）第三季純利及ARPU同比分別下跌12%及9.4%，但表現仍在市場預期之內，反觀亮點是4G業務發展速度理想，截至九月底止其4G客數目已達到全年目標的82%，料全年可超標完成，其4G業務被視為推動盈利增長的主要動力來源，亦是中移的值博所在。

電訊股穩步向好

聯通（00762）首三季度純利按年增長26%至105億元人民幣，基本上第三季表現未有再出現中績的「驚駭」場面，固網業務收入有助抵銷移動業務收入轉弱的影響，以現價估值論整體評語中性。至於中電信（00728），首三季度純利增長9.8%，ARPU同比亦穩中有升，九月份其3G客戶按月淨增202萬戶，較八月份加快，故績後股價顯著做好，年底前仍有機會挑戰一年高位5.19元。

總體而言，三大電訊股季績數據中性偏好。雖然未來中移將須開放基站予兩名競爭對手，但先天優勢仍在，且市場仍具增長空間，尚可維持三大業者平分秋色的局面，而籌組鐵塔公司之舉，將有助釋放更多資源加快其他增值服務發展，板塊整體展望穩步向好，可繼續視為中資股組合的股膽。

上半年，鋼鐵及煤炭股的業績都未盡人意，第三季行業景氣進一步走低，本來銷售數據欠佳已在市場預期之內，惟鋼鐵股中，鞍鋼（00347）及馬鋼（00323）第三季度純利同比均以倍數急增，反映在原材料成本下降、生產效率提升以及調整產品組合見效之下，經營情況得到改善，在憧憬第四季可繼續報佳音之下，現水平仍值博。

至於煤炭股，雖同是估值低迷的板塊，但季績缺亮點，神華（01088）及中煤（01898）首三季純利均錄雙位數字跌幅，展望末季行業景氣仍未見好轉，純綷小注博反彈並無不可，但長線撈底則未是時候。

新興產業在國策的扶持下，未有受到內地經濟增長放緩的影響，第三季業績不乏佳音，其中金風科技（02208）首三季度賺11.95億元人民幣，按年升5.35倍。公司預計今年全年純利按年增長3至3.5倍，以去年度純利4.2億元人民幣計算，即今年純利料介乎16.8億至18.9億元人民幣，現價預測市盈率降至不到20倍。內地「十三五」規劃風電裝機容量料將較「十二五」翻一番，行業展望向好，可穩坐釣魚船。

此外，比亞迪（01211）第三季淨利潤按季倒退26%，首三季淨利潤倒退16%。公司預計全年純利4.3億至5億元人民幣，按年跌幅介乎9至22%。由於季度盈利表現未盡人意，故季績公布後，股價捱沽。

比亞迪趁低吸納

不過，國策對新能源汽車產業發展支持有增無減，加上比亞迪是國家重點扶持的本土車企，第四季推新車款乃焦點所在，而手機相關業務亦有望改善，故即使目前估值未顯得吸引，但仍能吸引一批長線基金繼續死心塌地坐貨。年中以來，其股價每次回落至50元樓下似乎都是吸納機會，且看是次會否有例外。

若然閣下是穩陣派，不妨望望防守性較高的粵海投資（00270），公司在廣東省食水需求持續增加下料有作為。公司首三季多賺近4%至36.9億元，期內對本港供水收入增加5.7%至32.3億元；東深供水項目的稅前利潤增長7.3%至26.5億元。此外，近日粵投與港府的新供水協議，未來三年水價加幅均超過6%，較預期的3至4%為多，雙重利好公司股價。該股近日剛創一年高位10.26元，料可持續強勢。

另一邊廂，千辛萬苦於今年上市的萬洲國際（00288），貨源歸邊，升得快亦跌得急。上周旗下深圳上市的雙匯發展（000895.SZ）派季績，首三季宰生豬11.2百萬頭，按年增長16%。

最令人跌眼鏡的，是雙匯第三季竟少賺15%，只有9.6億元人民幣，再加上萬洲的控股股東押股，結果萬洲上周一股價插近兩成。經此一跌所觸發起的危機意識，加上生豬成本上升帶來壓力，短線宜列入為高風險級別。