百麗國際（01880）主要從事製造、分銷及零售鞋類和鞋類產品，同時亦有銷售運動及相關服飾等。集團的銷售網絡覆蓋中國、香港及澳門等地區，共有1.95萬間分店，當中包括自營及代理品牌，產品結構豐富。

集團中期純利按年升7.6%至20.78億元（人民幣．下同），符合預期。期內收入185.56億元，增長10.9%，實現全年預測的42%。雖然銷售成本上升9.5%，但整體毛利率仍增加0.6個百分點至56.3%，主要受惠於市場促銷環境基本平穩、零售折扣率改善及品牌商的補貼比較到位等。其鞋類及運動服飾的毛利率則分別為67.7%及41.9%。

受累於銷售量及產品平均售價下跌，集團鞋類業務同店銷售錄得低單位數回落，惟運動服飾業務的同店銷售則增長約15%。

庫存總值方面，按年升5.7%至69.46億元，惟增速仍較收入為慢。而綜合平均存貨周轉天數，按年減少13.3天，至153.3天，反映庫存問題改善。

公司前景值得看好，並派特別息，建議可候回補股價急升裂口後，才考慮部署買入。