新安股份（600596.SH）是中國內地最具競爭力的有機硅生產企業，目前有機硅下游產品尤其是硅橡膠已頗具規模，當中超過一半的有機硅單體自用，下游產品銷售收入佔公司有機硅業務的七成以上。公司的硅橡膠現已有2萬噸高溫膠產能，以及3,000噸混煉膠產能。

新安股份（600596.SH）賣點

新安同時是內地化工原料生產龍頭企業，草甘膦原粉產量是世界第二、亞洲第一。草甘膦是滅生性除草劑，廣泛用於果園，橡膠園及桑園等農地。

新安上半年盈利較去年同期大幅減少逾六成，只有9,034.67萬元（人民幣．下同），主要原因是公司主要產品草甘膦價格較一三年大幅下滑，而原材料價格亦較波動，導致整體盈利能力下降；另一主要產品有機硅產能過剩，導致價格持續低迷。

另外，公司毛利率水平也出現了比較大的下滑，上半年平均銷售毛利率，較去年同期減少6個百分點至15.33%。今年上半年有機硅市場延續去年年尾弱勢，有機硅單體行業由於產能過剩且需求疲弱，加上今年有近46萬噸的單體產能供應市場，令價格受壓。但相信有機硅價格已見底，再大跌機會微。

供求推動產品價格

市場原先預期草甘膦未來三年新增產能有40萬至50萬噸，但自草甘膦環保核查名單出台以後，每生產一噸草甘膦的環保費用大概增加2,000元，影響行業的邊際成本。

不過，草甘膦環保政策收緊，新增產能將變得更加困難，未通過核查的公司生產草甘膦將受限制。受到新環保要求影響，今年行業新增產能可能只有5萬噸，其他絕大部分的裝置均未能進入生產階段。

現時草甘膦需求以每年10%的速度增加，新增產能受阻，一五年出現供應緊張機會大，草甘膦價格將受支持上升，新安的營業額及毛利率料將回升。