港交所以往因產品種類單一、收入來源狹窄，常為市場詬病，近年已積極改革，成效則毁譽參半。現在「滬港通」還未開通，港交所已部署把相同模式套用在商品市場，即將推出人民幣計價商品期貨合約。由於股票與商品是完全不同的市場，急於發展商品業務，一心為內地用家奪回國際定價權，是否已得到中央祝福還未知，成敗難料。

過去港交所一直依賴現貨尤其是股票市場為主，收入直接受市況及交投影響，有見及此，去年訂立的三年戰略規劃，目標要由現貨市場轉為全能交易所，並成為中國投資者走向世界，以及國際投資者進入內地市場的首選平台。此外，亦提出建立一系列橫向整合業務，覆蓋現貨股票、股票衍生產品、定息產品、貨幣及商品，拓闊收入來源。

滬港通正是中國投資者走向世界，以及國際投資者進入內地的重要一步。自今年四月公布以來，中港兩地交易所及證監機構不斷為「滬港通」積極籌備，原預期在十月開通，現在仍未能公布正式日期，反映滬港通牽涉兩地不同市場，實際操作面對一定難度。

由於滬港通仍未正式推出，能否達到上海及香港股票市場互聯互通的預期目標還未可知。港交所已急不及待，宣布將於十二月推出首批亞洲商品期貨合約，包括倫敦期鋁、期鋅及期銅小型合約，全部以人民幣交易，除為市場提供貨幣便利，擴充人民幣產品種類之餘，鋪路搞「商品滬港通」的用意十分明顯。

正如港交所行政總裁李小加所說，若滬港通成功，沒理由不相信可複製在商品市場上。因此，讓旗下倫敦金屬交易所（LME）在港推出大宗商品合約，以內地投資者為目標，實屬順理成章。

港交所一二年以「天價」收購LME，進軍商品市場，同時亦寄望能提供可觀盈利。今次首推人民幣計價商品，主打對象明顯是內地投資者，始終香港投資者對商品期貨並非太熱衷。不過，在滬港通成效未顯現前，就急於套用在商品身上，未免言之尚早。

事實上，LME也面對內外競爭，在內有上海期交所，在外則有洲際交易所、芝加哥商交所部署在亞洲擴張。雖然內地商品投資者常說，中國是最大商品消費國，必須奪回定價權，可是中央是想以「商品通」達成這目的，抑或索性在上海自貿區搞本身的一套呢？現時內地的現貨金屬交割倉庫尚未對LME開放，未來發展很視乎內地政策會否配合。

港交所過去推出新產品往往虎頭蛇尾，交投疏落，在滬港通還需要時間觀察效果前，便急於在商品市場照辦煮碗，確實相當進取，十足一場豪賭。不過，這賭局的注碼相當大，如果成事固然可喜，否則以天價收購LME便是白做。