Fundman睇市：聯通季績有得炒

港股亦在騰訊（00700）及內銀股轉強下，恒指尋日最多升過372點，高見23,460點，收市升315點，報23,403點，是近個半月以來首次收於20日線樓上，MACD見底回升，技術走勢改善，成交由過去兩日的五字頭，回升到615億元水平。

日本在今年四月調高消費稅，由5%加到8%，第二季GDP跳崖式急跌7.1，見超過五年新低，加上近排內閣成員惹醜聞請辭，首相安倍晉三的民調支持度急跌。尋日首相顧問話，第二輪消費稅調整期，應該要押後到一七年四月。日本低估消費稅上調的影響，安倍政府的蜜月期過去，國民感受唔到復甦開始而埋怨政府，安倍個首相位捱唔捱得到一七年都成問題。

日本勢要印銀紙

可以預料，明年日本擴大量寬規模救經濟，跟隨歐洲央行狂印銀紙的機會已大大提升。年初至今資金持續湧向美債避險，無視美國可能加息，一句講晒，係睇死歐、日、中國需求不足，產能過剩持續下，美國根本無通脹威脅，反而貿易情況可能被其他經濟體所拖累。個人預料年底前美債息在2.2至2.5厘徘徊的可能性頗高，香港樓價繼續企在高位的時間，恐怕會比預期耐一點。

農行（01288）獲滬港通跨境資金結算和換匯業務資格，加上內銀年底前陸續發優先股補充股本，工（01398）農中（03988）建（00939）四大行昨股價升幅介乎1.1至1.7%。波羅的海乾散貨指數周二抽升12%，重返千點關口樓上，資金短炒幾隻航運股，太平洋航運（02343）急升11.6%，中海發展（01138）升6.3%，中國遠洋（01919）升5.9%。

海水化淡諗得過

港府同廣東省政府重訂東江水協議，一五至一七年每年購水費用分別為42.23億元、44.92億元及47.78億元，按此計算，未來三年的增長率為6.67%、6.36%及6.36%，高過市場預期。

睇見加幅，諗番三月時財爺意外地提出，研究在港重推海水化淡，以現時每立方米成本12元計，雖然仲係貴過東江水的8元，但如果計埋年年跑贏通脹的加幅，依家籌建水廠，幾年後兩者成本應該相去不遠，真係諗得過，起碼「Made in HK」，飲得安心啲啲。

聯通（00762）今日出第三季成績表及九月營運數據，高盛報告估聯通3G網的ARPU由第一、二季的70.3及67.1元（人民幣．下同），進一步下滑至63.6元。但與此同時，因內地智能手機價急跌，令補貼額按季減少11.2%至13.7億元，第三季盈利有30.3億元，按年只微跌0.8%。

雖然iPhone6終在內地開賣，但心水清的讀者或會留意到，iPhone佔三大電訊商的數據用戶比例，只得單位數百分比，反而國產手機先至係主戰場。今年芯片成本急跌，現時國產4G手機平均價格還不及年初四成，低於千元的4G機湧現，一則紓緩補貼，二來加快數據使用的普及。

而三間公司中，最能受惠此趨勢的，是同時擁有WCDMA、FDD及TDD牌照，兼且數據使用率最高的聯通。今年三月其股價最低見過8.82港元，九月升至14.22港元，過去兩個月調整，一五年PE跌到13.8倍，僅及歷史中位數24.7倍的55%，短期不利因素已反映得八八九九，成績表未出，但已經可以昅實。