周二晚外圍再次強勢反彈，理由又是炒政策。環球股市現時陷入無限loop，就是經濟數據差，引發衰退的憂慮；當恐慌到一定程度，就預期政府出手扭轉跌勢。面對這種市況，作為投資者其實相當無奈，因為何時有政策憧憬，沒有一定準則，尺度難以掌握。大市走勢主要受市場情緒主導，而不是企業的盈利前景。

雖然大市走勢受消息主導，對經濟的憂慮和政策預期一時一樣，但也不必感到太無助，因為幾可肯定環球整體不能做大個餅，個別公司業績端視企業間分餅仔的結果，中長線股價表現會兩極化發展。

最近跌市中部分股份已被淘汰篩走，如Netflix（NFLX）、Google（GOOG）、IBM（IBM），甚至是可口可樂（KO）。一如今年三月的跌市，每次調整後的反彈，生還者會愈來愈少。可以預期若今次美股再創新高，股價破頂的公司數目將比上次更少。這個現象並非不健康，純粹反映弱肉強食、贏家得天下的現實。

強者轉弱即放棄

面對忽上忽落的市況，最佳的應對方法，是鎖定小數最終贏家，一是死守，一是每次見低便買，放長一點，不理短線升跌。假如持股中有類似Netflix、Google等由強轉弱，就要趁反彈忍痛止蝕，轉投facebook（FB）、蘋果公司（AAPL）、迪士尼（DIS）之類。昔日強者一旦交不出功課，便應放棄，鎖定有力跑贏大市的少數股份。

指數短線上落只是噪音，在升升跌跌後，少數跑出的股份才是真正的大趨勢所在。參考新興市場如巴西，在這兩日環球大反攻時反而大瀉，可見投資者相當着力避開弱者。

（作者為註冊持牌人士，客戶持有facebook、蘋果公司及迪士尼股份）