周一晚上兩家美國巨企公布業績，當地市場的反應相當飄忽。IBM（IBM）業績差過預期，兼且盈利指引令市場失望，股價大跌，但是美股指數在開市後只出現小幅下跌便回升；相反，蘋果公司（AAPL）業績理想，可是市後時段美股期指只是升了不足一會，便轉為倒跌。

其實近日大市的波幅與上星期相比，已經差天共地，上落只是大約1%多一點，不過因為走勢和消息行相反方向，很容易令人中伏。

從周一美國市場的走勢可見，即使大如IBM、蘋果公司等企業，投資者仍然當成只是個別公司，它們的走勢對於大圍市況，並沒有太大啟示，這個現象與以往有所分別。決定所謂大市方向的，是以大環境的經濟動力為主。

政策預期成主導

至於市場的主流看法，是美國的經濟狀況不錯，而環球其餘地方則只是一般。換言之，餅並沒有造大，企業的榮辱繫於公司之間廝殺的勝負。由於是贏家全取，此消彼長之下，行業龍頭的佳績並不能帶動同類公司的氣氛向好，也未能主導市場的方向。所以現在指數的去向，除了公司業績之外，更重要的是投資者對經濟的預期，和是否會有相關的政策出台。故此與以往相比，較難捕捉市況。

經過周一的教訓，吸取經驗，業績期前後大市仍然會維持波動，但是一、兩家公司的表現不足以帶動指數漲跌。相比之下，各地公布的經濟數據，以及財金官員發表的言論，可能有更大啟示。