Fundman睇市：華能可分段收集

歷史話畀我哋知，每次股市中短期調整浪的低點，往往在恐慌拋售中萌芽，近排級級落的美債息出現長尾倒轉錘頭，以科技股主導的納指，由最多跌111點或者2.6%，到收市僅跌0.2%或者11點，報4,215點，即市出現一枝大陽燭，且交投極為活躍，達30.2億股成交，可見短期即使未見底，可能亦離底不遠。

近日港股確實無乜好消息，滬港通未有聲氣，港府與市民對峙局面也未有緩和迹象，加埋外圍股市冚包散，期指及權證莊家一個唔該踩多腳，尋日恒指跌239點，報收22,900點，升市成交縮，跌市成交反而增加到685億元，比前日反彈市多63億元。

鐵路股淡市發威

尋日抗跌力較強的要算係鐵路股，總理李克強與俄羅斯簽署合作發展高鐵項目備忘錄，以及發改委批覆落實三個鐵路項目，刺激南車（01766）股價升5.9%，北車（06199）升4.9%，中鐵（00390）升4.3%，中鐵建（01186）升3.3%。

雅居樂（03383）供股再捲土重來，八股供一股，集資淨額16.3億元，每股供3.8元，相對之前的五供一，每股供4元，集資額縮近四成。尋日雅居樂再插4.8%，收報3.96元，揸貨唔多的散戶，好大機會供完收碎股，加上尋日一跌之後，股價跌到與理論除權價相若，睇怕好多街外股東會放棄供股，持貨62.63%兼今次包銷的大股東陳氏家族，則好大機會變相增持。

煤價彈力料有限

華能國際（00902）向母公司華能集團收購資產，斥資92.75億元人民幣，預計收購會令營運裝機容量增加約一成，至708.8萬千瓦，當中九成五即675.5萬千瓦為火電，其餘是水力、風力及地熱發電機組。收購相當於一三年扣除非經常性損益項目後5.5倍PE，對華能業績有即時正面幫助，亦都減低控股公司與華能在重疊區域內的同業競爭問題。

收購消息公布後，華能股價由8.46元升至9.1元，但經歷兩日調整，昨日收報8.53元，差不多已回到起步點。七月中開始，華能股價走勢麻麻，上半年業績升兩成一，賺68億元人民幣，主要受惠煤炭價格回落，近兩個月券商對華能的態度開始趨向審慎，主要由於八月內地社會用電量意外地回落，以及煤價有觸底微彈之勢。

毫無疑問，盈利基數回升、低煤價刺激業績增長最誇張的日子，已在一三至一四年中出現，可是由環球能源價格走勢，內地煤價看來是調整期反彈居多，就算業績增幅放緩至一成左右，以其高防守性業務、低估值及高股息率等正面因素，現價已經可以開始分段收集。