國電南端（600406.SH）業務包括供電控制系統和設備、計算機及外部設備、通訊設備、電子測量儀器、工業過程控制系統和裝置設計及銷售；電子計算機軟件；自家產品及技術出口業務；經營科研所需的原輔材料；軌道交通技術開發、訊號系統及控制設備和軟件。

公司的電網OPEN-3000產品，包括調度自動化、集控站、WAMS系統等發展十分理想，確立技術領先的優勢。

公司積極開拓電力系統以外市場，在中石油（00857）、中石化（00386）等非電力系統領域辦理入網許可證。

公司上半年營業額為36.4億元（人民幣．下同），較去年同期微升0.06%，每股盈利0.23元，略低於巿場預期，主要是因上半年較去年同期的軟件退稅大幅減少，同時受到宏觀經濟低迷影響令電網投資減少，以及國網審計影響導致收入有所放緩。

另外，期內銷售費用率、管理費用率和財務費用率同比分別提升0.03%、0.85% 和0.26%。

上半年公司研發費用為2.04億元，同比增長11.94%。整體毛利率較去年同期上升2.49個百分點至27.85%。

軌道交通業務看俏

另外，工業控制收入快速增長，收入增加20.61%至2.49億元；毛利率22.04%，同比增加5.85%。公司中標南京軌交通寧和線機電設備PPP項目，涉額35.69億元，以及貴廣、滬昆高鐵等大鐵路項目。

目前公司地鐵綜合監控市場佔有率已達到50%，通過武漢地鐵BT項目、南京地鐵BT項目，公司將會推出自動訊號系統、牽引變電站等產品。

變電站自動化業務市場佔有率高，零件自供比例提升，盈利能力有望進一步增強，毛利率亦將持續提升，軌道交通業務將是公司未來發展的亮點之一。

年初，國家電網公司要求下屬行業加快整體上市步伐，國電南瑞業務約佔整個南瑞集團業務三分之一，整體上市條件成熟，未來有可能注入資產。

國電南端（600406.SH）賣點

整體毛利率持續改善

積極發展軌道交通相通業務

有注入資產概念