中國通脹1.6%四年半最低

內地九月全國居民消費價格，創近五十六個月新低。（中新社）

內地九月全國居民消費價格（CPI）按年回落0.4個百分點至1.6%，創近五十六個月新低，九月全國工業生產者出廠價格（PPI）跌幅按年擴大0.6個百分點至1.8%，連跌三十一個月，亦是近五個月最大跌幅。

內地CPI變化

市場認為經濟減速大於預期，若「乜都唔做」全年經濟或「硬着陸」，估計中國在一個月內降存款準備金率以刺激經濟增長。不過，有分析指，內地通脹仍在低位徘徊、需求持續低迷，政策面仍將繼續定向寬鬆，收縮的潛在壓力仍在，全面寬鬆不會出現。

國家統計局公布，九月CPI按年漲幅回落至1.6%，遜於市場預期1.7%，創一○年一月以來新低，按月則上漲0.5%。而今年一至九月CPI按年漲2.1%。其中食品價格按年上漲2.3%，但豬肉和鮮菜價格分別下降2.9%和9.4%。

國統計局城市司高級統計師余秋梅解釋，CPI回落的部分原因為去年對比基數較高，也因為新漲價因素雖有增加，但僅為1.3個百分點，低於近五年的平均值。

另外，今年一至九月PPI按年降1.6%。余秋梅表示，PPI降幅擴大，主因原油、成品油、鋼材價格降幅加大。同時，國際大宗商品價格下行對工業品價格形成壓力也有所加大。

陶冬估計減存備率

民生證券宏觀研究院院長管清友認為，PPI按年下降反映總需求萎縮，但產能依舊過剩所致，PPI轉正仍需時間。他又相信，通脹於低位徘徊、需求持續低迷，政策面仍將繼續定向寬鬆，但是食品（豬肉）和非食品（低端勞動力）供給收縮的潛在壓力仍在，全面寬鬆不會出現。

瑞信董事總經理兼亞洲區首席經濟分析員陶冬表示，中國經濟進入了一個新的下行壓力區，考驗人民銀行對政策的判斷力，若無大型刺激措施，第四季經濟只會更疲弱。他估計，人行或在一個月內下調存款準備金率，又或對存貸比率作調整等。