大戶挾淡倉港股飆兩日

券商紛紛發表報告為港股「把脈」，當中里昂認為恒指市帳率已跌至接近金融海嘯後低位，看好多隻估值吸引及不受示威影響的股份，包括和黃（00013）、新秀麗（01910）、創科（00669）等。

昨日恒指及國指輕微低開後，未幾已掉頭上揚，國指一度倒升120點，全日漲幅縮窄至61點，收報10,409點，同為連續第二個交易日上升，港股總成交縮減至近730億元。

消息透露，昨日下午大戶挾淡倉，午後有歐洲資金認為本港局勢改善而入市。不過，投行銷售主管透露，港股昨漲至高位，罕見有本港、中東、新加坡資金沽貨，涉及中移（00941）、內銀、內險及本港藍籌地產股，由於三路資金一直被視為與中資關係密切，協助長線持有大量H股，惹來市場關注。

消息透露，上述沽盤涉及實貨與沽空，主要是對十月市況感憂慮，包括佔中問題未完全解決等，要為手上持倉作對沖，同時減磅套現後，靜待低位再入市，或會借「滬股通」投資A股，現時投行客戶普遍傾向買入A股，惟內地投資者買入港股的意欲依然有待觀察。

最壞情況爆走資潮

港股ADR周一早段個別發展，中移報92.404元，較港高0.454元；滙控（00005）報78.999元，低0.101元；騰訊（00700）報119.656元，低0.044元，按比例相當恒指微跌23點。

大和證券表示，最壞情況下，本港國際金融中心地位及「一國兩制」嚴重受破壞，或觸發大規模走資，特別是過去十年有2,020億美元流入香港，惟出現這個情況機會率僅10%。該行又稱，最佳情況則是未來數日談判取得正面進展，出現這個情況機會率為50%。

里昂證券認為，北京就政改妥協的機會微，示威活動料會拖長，除非警察採取行動。該行對中國的看法依然審慎，因中國經濟未見底，內地樓市九月跌勢加速。不過，恒指市帳率只有1.28倍，已跌至接近金融海嘯後低位。該行列舉多隻估值已見吸引及不受示威影響的股份，可留意置地、和黃、新秀麗、香港電訊（06823）及創科等。

恒指市盈率僅10.4倍

摩根士丹利指，恒指自九月三日高位已調整10%，根據過去經驗，類似拋售後緊接的三個月、六個月及十二個月，恒指會錄得2.9%、8.7%及12.3%正回報，而目前恒指市盈率僅10.4倍，較十五年平均數有達25%折讓。

不過，德銀看淡第四季國指表現，預期年底或下試9,800點。雖然內地未來數月內需料回穩，惟出台大規模放鬆政策機會有限，明年盈利增速或遜預期。

大華繼顯董事梁偉源表示，恒指在22,500點料有很強支持，因這是滬港通公布以來升浪的起步點，短線基金不急於買貨，後市觀望本周三滬深股市復市後，內地會否有政策相關消息，預期本周恒指暫於23,100點上、下300點反覆。