佔中行動伸延掀起罷課罷工，再加上期指結算，昨日港股市況算是理智。自中央新領導班子上場以來，一直強調推進國企改革，尤其是石油石化系經過一輪肅貪行動過後，開始落實改革的第一步，率先由中石化系牽起序幕。

中石化（00386）以逾千億元人民幣出售銷售公司近30%股權，但市場卻認為出售價低於預期，加上新引入投資者背景為人所詬病，消息公布後，中石化股價已累積下插超過一成。至於另一資產重組對象儀征化纖（01033）卻是愈升愈有，表現與中石化可謂大相逕庭。

先說儀征，中石化收購連年虧蝕的化工業務，繼而將油服資產注入，除了可避開連續三年虧蝕而要於A股退市的風險，亦令到中石化油服資產可借殼儀征上市，故儀征華麗變身後股價大升，可以理解。

儀征有回吐壓力

不過連日急升後，短線似乎已過分反映利好因素，畢竟注入油服業務後經營表現仍有待觀察，儀征股價開始有回吐壓力。

中石化引入民資的消息，炒作已近半年有多，一些早入市的資金已累積不俗利潤，亦趁好消息出貨，而市場看淡的主要原因是作價不理想，以及新股東以中資財務投資者為主。不過，作價是否理想實在是見仁見智；而作為中央進行國企改革的頭炮，在引資方面亦會較為小心，畢竟石油石化屬於敏感性行業。

同時，中央對國企改革有甚大決心，而中石化改革被視為樣辦，若失敗收場，日後的改革路將更難行，所以筆者對中石化前景不太擔心，尤其目前其估值仍然便宜，當消化近期的沽壓後，中線前景仍看好。