麥格理證券發表報告，將合生元（01112）一四/一五年度盈利預測調低3%，但認為公司股價自六月開始已大幅調整50%，現價僅相當於一五年度預測市盈率16倍，相信不明朗因素經已反映在股價上。

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該行又指合生元開展電子商貿業務起步雖較遲，但假如成功的話，將可提高市佔率，故將其評級調高至「中性」，目標價26元。

麥銀假設合生元一五/一六年度的增長速度與整體市場的低雙位數步伐同步，並預測O2O業務的成功和開拓中端市場，將可抵銷電子商務的威脅和高端市場的競爭，該行認為在樂觀情況下，合生元該兩年的盈利增長將分別達8%和21%；但在悲觀情況下，盈利則會分別倒退11%和23%。

報告指出，現時合生元的顧客現可於3個平臺下訂單，雖然今年至今O2O業務僅佔總收入9至10%，但預料全年佔比應會提升。