政治的低氣壓，加上美國退市預期升溫，九月上旬開始轉弱勢的港股， 上周持續向下，連同周五89點跌幅，全個星期恒指累積跌627點，收23,678點，連續第三個星期向下。政治與股市是無可分割，回應政改落閘引發的佔中行動提早開席，最後港府如何回應市民，肯定影響短期股市表現。史提芬無預知未來的水晶球，無辦法預知發展落去的結局，長遠而言，股市焦點仍會落在中國經濟以及美國的退市時間表上。

四環積極研發藥物，成為推動業績增長的動力。（資料圖片）

太陽日誌

券商預測四環業績

在九月的一次聯儲局會議上，16名理事中有14個預料明年是合適的加息時間，人數較前次會議多兩名，美息回升看來已成共識，明年好大機會殺到埋身。近期有唔少討論，都有關香港業主能否抵受按揭息率回升2.5至3厘的壓力，但大家不能不提是的，美元利率從金融海嘯前至今，累積減了5厘；反之，作為香港按揭主要參考利率的銀行最優惠利率，同期只係減了3厘，意味即使美國加息3厘，港息都未必會全數追補升幅。

買樓發達成過去式

香港樓價屢創新高，由地產代理編制的指數顯示，指標屋苑價格升至紀錄新高，諷刺地，近期一眾發展商極為積極推盤，減價甚至向買家提供更大折扣在所不計，在在反映賣方與買方對後市睇法截然不同。史提芬無統計以往地產商抑或小業主睇市邊一個準啲，但事實上，香港多年的停建居屋及私樓的低落成量下，加上本地每年數萬單程證的移民政策，樓市求過於供的情況，幾年內都不易扭轉，一些被稱為上車盤的小型單位價格屢創新高，一來整體樓市呎價愈升愈高，十年前可買到800呎單位的價錢，今日隨時連300呎都買唔到。

如果將股市模式套用於樓市，現在有點像藍籌及增長股升完，散戶大炒特炒二三線蚊型股的情況。就算未來息口回升幅度未必跟足美息，但在下看來，樓市即使不會如悲觀人士估計般大跌，但買樓發達的日子，或將會成為過去式。

滬港通隨時表錯情

講番個市先，恒指今浪由25,362點高位，不足一個月內跌至23,555點，回到七月初水平，年初至今的升幅幾乎化為烏有。市場對滬港通的興奮，看來表錯情的機會愈來愈大。兩地股市的折讓的確因為消息收窄，但卻無助中港兩市的整體估值提升。

展望今、明兩日，分別有九月期指結算同基金月結，加埋十月假期前香港政局不明朗性，無貨在手，不如睇多兩日當放假。堅持唔炒有蟲咬的，不妨留意近期一眾增長股乏力下，一枝獨秀的醫藥股四環醫藥（00460）。

四環股價九月中見過6.23元歷史高位後，一直橫向發展，以時間消化升幅。公司主要銷售心腦血管產品，上半年佔總銷售額九成四，上半年業績對辦，純利升34.4%至8.3億元人仔。

今年公司自主研發的1.1類專利創新藥「鹽酸泰樂地平」，獲國家藥監局頒發臨床試驗批文，新藥也在先進國家申請專利，有關新藥屬抗高血壓藥，有指臨床結果較傳統血壓藥物，對心臟和腎臟的副作用更低，安全性優於已上市同類藥品，一旦上市，四環在抗高血壓藥上將取得優勢，若股價守得住6元，可以留意，破位追入。