在混合資產基金中,不少基金名字容易令人混淆。如果不從基金特徵進行區分,投資者可能會搞不清楚基金的風險和回報,而通過了解和對比基金的股債比例和地區分布,則有助於了解混合資產風險和回報的來源。

投資者可通過兩類指標,了解基金是否配合個人風險偏好。(資料圖片)

楊先生問:在本人的各個強積金退休計劃中,有些基金名字含有保守、平穩、均衡的字眼,而另一些基金就含有增長等字眼。是否前者的基金風險就低於後者,後者的表現就優於前者呢?

御峰答:強積金計劃中的成分基金名字,有時候確會容易令人產生歧義。例如香港股票基金,未必完全投資香港股票,有可能是投資擁有香港業務的企業。而保守、平穩、均衡基金,也有可能存在較高的投資風險。因此,大家在強積金計劃選擇成分基金時,不能僅僅依靠名字作為選擇依據。

強積金中的基金是一種投資產品,它並不保證回報,必定存在投資風險。而不同強積金計劃為了方便投資者選擇成分基金,會根據不同的股債比例,提供基金選擇。同時,計劃通過保守、平穩、均衡、增長等字眼來區分基金的股債比例。不過,不同強積金計劃就未必可以通過這些字眼來比較,因為在同一類別的基金中,基金名字未必相同。例如在60至80%為股票的混合資產基金中,有些強積金計劃命名為均衡、一些計劃就命名為增長。看到均衡,投資者可能會以為股票和債券比率各佔一半,其實不然。

地區分布影響回報

含有增長的成分基金,表現也未必一定優於保守和均衡。長遠來看,承擔風險較高的基金能有機會獲得更高的收益。不過,短期來看,地區股票分布會影響基金的表現。如果增長型基金超配股票的部分來自於某些負收益的地區,那麼基金表現很可能低於平穩型基金。因此,僅僅透過基金名字,投資者也無法預測未來基金的表現。

既然名字無法洞悉基金特徵,那麼投資者應該通過甚麼來選擇混合資產類型的基金?首先,投資者可以通過股債比例和歷史波動率,來判斷這隻基金的風險。一般在基金單張中,混合資產基金都會列明自己的股債比率和歷史年度化標準差。

一方面投資者可以通過以上兩個指標,判斷基金是否符合自己的風險偏好。另一方面,也可以進行橫向基金比較,了解基金風險是否名副其實。

第二,通過比較資產的地域分布來預計基金的表現。一般來說,選擇混合資產基金的投資者,就是希望基金經理幫助自己進行地域資產部署。但是,投資者需要不時驗證基金經理策略是否正確。投資者可以將相同類別的基金放在一起,比較不同基金的地域部署,從中發現持有基金是否存在超配某個地區。

如果基金超配這個地區過去表現領先,而未來仍存在增長潛力,則證明基金經理的地域部署為基金帶來超額收益。