一四年即將步入第四季，在美股頻創歷史新高之際，市場依舊充斥一些令投資者憂慮的消息，包括聯儲局寬鬆貨幣政策即將退場的變數、中東以及俄烏之間的地緣政治風險等。此外，歐美貨幣政策開始現分歧，處在歷史低位的市場波動幅度亦可能增加，此時透過相關度較低的資產建構第四季投資組合，或選擇股債匯多元資產組合的全球平衡型基金作為核心配置，將有助於兼顧風險與回報。

美國經濟數據轉佳，貨幣政策將轉趨緊縮；反觀歐盟與日本皆希望透過通脹來刺激經濟，貨幣政策將維持寬鬆。面對歐美不同調的貨幣政策，美國經濟增長領先歐元區至少三至四年，可望先行採取緊縮貨幣政策，美元升值潛力可期，且隨着領先指標維持正向，也將提振企業盈利，有助於股市表現。

就地緣政治風險與債務比例顯示，目前全球投資環境之波動風險處在歷史相對低的水位，未來投資波動幅度可望增加。部分地區股市隨着企業盈利增長，增長潛力更不容小覷，如日股、新興市場股市。

新興市場股票投資價值相對吸引，約50%的MSCI新興市場指數成分國家，正實行溫和的市場改革，料將改善企業盈利品質，股價也可望獲得重新評價，尤其看好本益比處在歷史低檔的中國股市。

債市方面，經濟數據轉好，可能令後續低利率預期向上，債市布局難度增加，幸而新興市場許多地區總體經濟已出現改善迹象，資金流亦已趨於穩定，在擁有較高孳息率優勢之下，預期新興市場債將可望提供較佳的風險回報機會。

建構持盈保泰組合

因應未來市場波動風險可能增加，第四季投資組合亦應重視資產分散，尋找相關度低的資產，建構持盈保泰的投資組合。

舉例來說，高收益債券與股票相關係數高達0.8，可轉換公司債券與股票相關係數亦高達0.9，在分散股票波動風險的效益較低，其他如再保險、基礎建設等另類投資，與股債市的連動度通常較低，可望達到分散風險的效果，並創造更多元獲利來源。