阿里巴巴雖在美上市帶挈不少人「賺大錢」，金發局也大嘆阿里不在港上市可惜，港交所（00388）又「力撐」本港要檢討「同股同權」架構，但暫時市場對改革不太受落。據悉，本港八大證券團體，早前曾討論港交所有關諮詢，初步共識在未有加強投資者保障措施前，不應改變現行政策。個別團體更有意發動「一人一信」，呼籲業界表達意見。

港交所早前開始為「同股不同權」架構進行諮詢，惟市場對改革不太受落。（資料圖片）

港交所的不同投票權架構諮詢於十一月底才結束，但從證券界的關注情況來看，諮詢未截止已獲得熱烈回應，預期就是否容許公司採用不同投票權架構，將有一場激烈的爭辯。

本港八大證券團體，包括證券業協會、證券商協會、證券學會、中資證券業協會、證券及期貨專業總會、貴金屬同業協會、股票分析師協會、及網上經紀協會於上周三開例會。立法會議員張華峰表示，八會曾就「同股不同權」進行交流，未有正式立場，但初步意見均認為，在未有保障投資者措施前，不應改變現行政策。

風險披露非「免死金牌」

有與會者透露，無條件准許公司「以小控大」肯定是行不通，必須設關卡作出制衡，也要有投資者保障的配套。至於具體門檻細節，現階段未有詳細討論。

八會在會上也曾討論對於有意見指只要作出風險披露或設立專業板，便應容許公司「同股不同權」，他們認為不能以風險披露就當是「免死金牌」，也不能以新經濟股（如科網股）或者市值龐大的公司就可以例外。不過，據了解部分團體是以主席個人身份表達意見，未必全是該會的立場。

防制度不公 免招惡果

證券及期貨專業總會永遠名譽會長王國安表示，該會是反對「同股不同權」，「出得最多錢，但話唔到事，這是甚麼道理？」他直指「現時小股東已任人魚肉，將來仲要搞『同股不同權』？近三、四年，好多公司上市約半年就出事，真係好離譜，唔可以吓吓搵藉口話係公司呃人，就不能防。」

雖然阿里已在美國上市，但他相信內地仍有一批「次一級」科網股，如市值較小、企業管治較差等，有意來港上市，「若香港任意放行，豈非亂晒籠！不能只睇阿里一間公司，要顧及市場長遠發展，如果制度不公平，最終自己承受惡果，人家不來香港！」他呼籲，該會會員、持牌人士、有專業資格人士、投資者等，「一人一信」向港交所發表意見。

張華峰也特別致函業界，希望同業踴躍發表意見。他亦希望八會能以每一個會的名義提交意見，否則港交所只當一份意見。

港交所就不同投票權架構諮詢重點

‧港交所是否「無論如何」均不應准許公司採用不同投票權架構？

‧如認為有個別情況可准許，是否應容許（a）所有公司（包括現已上市公司）；（b）僅限於新申請人；（c）僅限於個別行業（如資訊科技公司）、創新型公司等；及（d）只在「特殊情況」下，採納不同投票權架構？

‧應否規定或增加其他額外限制？

‧若香港容許採用不同投票權架構，是否有必要修改其企業管治及監管架構？