港股市場對中國內地企業前來上市的高度倚賴，是吸引國際投資資金匯聚，造就香港能躋身國際領導性新股集資市場的行列，並成為主要國際金融中心的主要原因。

金融發展局的有關報告卻認為，過度倚賴內地企業會削弱本港作為國際性市場的地位，影響市場長遠發展，這觀點恰與實際情況背道而馳，究竟憑甚麼理據達到這結論？令我摸不着頭腦！

我嘗試猜測為何得出這樣結論。該報告既以「定位香港為國際首選的首次公開招股中心」為題，開宗明義認為本地市場不應偏重中國內地企業，必須有更多海外公司掛牌才算是「國際性市場」。苟若如是，則個人猜測這報告對於「國際性市場」與「國際金融中心」，實際上或有不同定義。

倘若我的猜測正確，報告認為本港現時高度倚賴中國內企掛牌的現象，削弱作為「國際性市場」地位的論點，不是無的放矢。惟其如此，我仍然不能同意報告所指過度倚賴中國內企，便做不成「國際性市場」，本地市場長遠發展會受影響的看法。

難求外企湧港上市

按照我個人之前對於企業海外上市掛牌的一般情況分析，報告期望能夠有更多海外公司前來上市，才符合其所定義的「國際性市場」資格，恐怕很難達到甚至會落空。

必須強調，我並非說因為期望更多海外公司前來上市並不容易，便要放棄這個工作。本港除了在主要國際金融中心方面較具優勢之外，本地市場高度自由開放、富吸引力的稅率，加上極具效率的市場與監管制度，都有利吸引海外公司上市，推廣工作仍然值得進行。

不過，期望有數目眾多的海外公司掛牌來維持本港作為國際性市場的地位，這想法不切實際。當務之急是如何鞏固作為主要國際金融中心的地位，其中的一個必須且有效的措施，恰恰與報告所說「過度倚賴中國內企上市」的論點相反，正是如何吸引更多中國內企選擇本港，作為境外上市融資平台。

中資股交投佔七成

正如我之前所說，對內地企業的高度倚賴是萬萬不能夠改變，否則，這個所謂區內主要國際金融中心，地位恐怕不保。這並非因為我個人有偏見，更非危言聳聽。

目前本地市場股份總市值約25萬億元，有近60%是來自700餘家包括國企、紅籌及民企在內的內地企業，相當於本地市場1,700餘家上市企業約40%，更佔去本地市場日均交投超過70%。

如果失去這些內企支持，剩下來會是一個怎樣的市場？對國際投資資金還有甚麼吸引力？還會是主要國際金融中心嗎？答案想已不言而喻！

（本文只屬作者個人意見，並不代表作者所屬任何機構之立場）