煤炭板塊今年可算是「霉」足三季，然而，板塊於A股表現突作出報復性反彈，筆者認為煤炭企業於第四季或能一洗頹氣，投資者可短線跟隨。

過去唱淡煤炭的聲音不外乎行業產能過剩、煤炭價格走下坡等原因。此兩大利淡因素於短期內實在難以扭轉，惟行業最低谷困境已過，國內政策扶持正能慢慢助行業發展。

數方案抗產能過剩

產能過剩問題嚴重，各大部門已從多方面入手以防止問題惡化。首先，煤企站出來自救。

近日，多家企業對產量均有下調動作，大家熟悉的神華集團本年減煤炭產量5,000萬噸，中煤集團亦將全年原煤計劃產量減少10%，料下半年主動減產2,000萬噸，而繼神華、中煤後，大同煤礦集團隨即宣布，下半年煤炭產量及銷量分別下降1,000萬噸以上。

日前，中國煤炭工業協會相關人士認為，全國煤炭產業已達成下半年減產10%的共識，各地的減產潮將逐步拉開。

另一邊廂，各大部門亦加入救市團隊，除了處罰一些不執行煤炭生產規劃的煤炭企業之外，亦勒令所有未經核准，但已建成為組織生產的煤礦，及未取得採礦許可證和安全生產許可證的煤礦，不得投入生產。

此外，煤炭行業不但受到本身供過於求問題困擾，更受海外企業競爭影響，有見及此，政府部門近日亦召開會議，將禁止進口高灰高硫的劣質煤。

市場粗略計算，透過企業自救、限產計劃、禁止海外進口劣質煤及旺季帶動等，煤炭價格於四季度或能錄得約10%的升幅。

在港上市的大型煤企為中國神華（01088）、中煤能源（01898）及兗州煤業（01171），基本因素以龍頭中國神華為佳。如衡量AH差價，筆者以中煤能源為行內首選，次選為神華及兗州煤。

筆者沒持有上述股份