滬綜指上周一在發布八月份中國多項指標經濟數據不佳後，市場預期政策可能會進入寬鬆期，早市衝高回落後反彈震盪上揚；周二樓市金九未現，滬綜指創下三月十日以來最大單日跌幅。

推薦個股（人民幣）

上周三因人行擬對五大行實施5,000億元人民幣SLF類基礎貨幣的投放，投資者對此反應不一，滬綜指在開市後迅速下跌，但最終以小幅上漲收市。周四國務院加大財稅融資對小微企業的支持，市場對此反應較冷淡，滬綜指維持寬幅震盪格局；周五央行下調正回購利率引發市場對人行未來繼續定向降準或全面降息的預期，市場二次探底後一路震盪向上。一周而言，滬綜指下跌2.5點，上周五收報2,329點。

市場證實人行對五大行進行5,000億元人民幣SLF，此舉類似基礎貨幣投放，相當於降準約0.5個百分點。人行一直認為目前市場流動資金壓力不大，因此一直迴避全面降準或減息。然而，宏觀經濟減速，銀行對於貸款風險的把控愈嚴格，導致信貸規模不斷回落，影響了實體經濟表現。這次由於出乎意料的經濟數據和股市的大跌，導致了人行為突發的SLF投放，主要是短期提振市場信心。

中金公司上周發布策略報告，指滬港通進入衝刺階段，國企改革如火如荼，A股「紅九月」可期。中金提及，目前距滬港通正式開閘時間或已不足兩個月。受滬港通和內地改革及政策的影響，海外投資者近期對內地關注度明顯提升。

這已體現在三個方面：一是中報顯示QFII在目前額度已經飽和情況下，較一季度仍有明顯增倉，重要股東持有市值從914億元升至972億元人民幣；二是海外資金已經連續十二周淨流入中國股票；三是全球型基金近兩月對中國的倉位配置比例明顯提升，增倉之快僅在○八年末4萬億元人民幣出台時才有類似情況。

IPO添資金壓力

本周A股市場面臨新一輪密集的新股IPO申購，資金面臨一定壓力。另外，美股在上周五季度期指結算之後衝高回落進入短期調整，加上恒指技術走勢轉差，這些都會對中資股市場帶來一定調整壓力。本周A股震盪幅度預計加大，但是震盪上行的機會較大。

我們繼續推薦估值較低的金融類藍籌股，同時對於暫時無法介入A股市場的本港投資者，建議關注與A股關聯性較高的B股市場的投資機會。