金融海嘯對短期融資市場及銀行財資業務影響深遠,星展集團財資及市場部總監伍維洪表示,近年大部分拆借交易轉為有抵押回購,為貨幣市場大趨勢,除本港的人民幣回購外,相信美元及坡元的回購市場均會有增長,隨着人債市場發展,長年期交叉貨幣掉期(CCS)交易將更活躍。

星展集團財資及市場部總監伍維洪指,市場對長年期交叉貨幣掉期需求很大。

金融市場的回購交易日益重要,伍維洪接受訪問時表示,近年無抵押拆借交易量愈來愈少,大部分交易已轉為有抵押回購,預期回購市場將愈來愈大,所以金管局上周推出人民幣即日回購安排,很受銀行界歡迎。

伍維洪預期,有抵押回購交易將為市場主導,金管局委任一級流動性提供行的安排,就是希望銀行間進行回購,業界現時最重要簽訂相關協議,相信未來不僅人民幣,整個貨幣市場都會走向抵押貸款類交易。

星展冀CCS更活躍

不過,回購交易年期大部分為一年內,逾一年期的交易集中CCS。

伍維洪認為,保險公司等希望投資長年期人債,自然需要長年期的CCS,惟現時CCS最長僅為二至五年期,投資者未必能完全以掉期為其投資平盤,所以希望三年及五年期以上CCS交易增加,星展冀在相關市場更活躍。

增銷售業務穩收入

金融海嘯一役改變銀行財資業務結構,伍維洪直言,近年外資銀行自營交易收入下降,地區性銀行降速較慢,由於倚賴自營交易的銀行業績會較反覆,所以銀行會透過增加銷售業務比重令收入穩定。

星展在金融海嘯前的財資收入比例,三成來自銷售、七成為自營交易,他透露,現已調整至各佔一半,惟後者大部分業務來自客戶,包括部分交易要先行坐盤再待適合時間平盤,整體而言,少於5%屬要承受風險的自營交易,他堅持銀行要有好的交易平台及交易員,才可擴大財資與銷售業務。

香港人民幣回購交易發展

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