阿里巴巴集團上市路演活動昨日起由美國轉到亞洲，首站香港的投資者對阿里新股反應熾熱，市場聚焦阿里招股價的上調幅度，雖然主席馬雲回應加價問題時大耍太極，但有消息指阿里或將招股價上限由原先66美元調高至約70美元。加價消息未影響投資者認購阿里的熱情，反而刺激本港上市的騰訊（00700）股價逆市升，收報123.4港元。

阿里巴巴主席馬雲表示，理解香港不應為一家公司改變原則。

騰訊控股主席 馬化騰

騰訊與阿里估值比較

騰訊股價昨日回升

阿里會否提高招股價，是昨日投資者推介會其中一個備受關注要點。有出席者表示馬雲在回應有關問題時，只強調「招股價最終是40美元亦好、80美元亦好，均使人感到開心」。他又指，阿里上市後計劃擴大在美國和歐洲的業務，但不會放棄亞洲市場。

馬雲接受《彭博商周中文版》訪問時曾強調，他與阿里團隊「對市值有多大不感意外，日後即使股價狂瀉亦不會吃驚」，意味招股價水平並非阿里管理團隊最關注的地方。

預測市盈率僅30倍

以阿里原先介乎60至66美元的招股區間計算，阿里未計超額配發權的集資規模已達211億美元，整體估值達1,627億美元。

若將招股上限價，調升6%至70美元，阿里集資規模將增至破記錄的224億美元，整體估值為1,726億美元，較騰訊昨日1.15萬億港元（約1,481億美元）市值高出16.5%。

不過，即使阿里提高招股價至約70美元水平，其預測市盈率亦只是由28倍，提升至30倍，仍然遠較騰訊的38倍預測市盈率為低。觀乎出席昨日推介會的投資者反應，市場對阿里上市後的前景明顯充滿信心。

出席阿里巴巴推介的CPC諮詢公司董事黃婕認為，阿里估值公平，而且與管理層溝通後，覺得阿里是一間負責任的企業。她又指，看好未來全球電子商貿的前景，故有興趣投資阿里，更會長線持有。

京華山一研究部高級分析員譚思晉指出，與阿里相比，騰訊在微信應用及各項業務的潛在增長，一向認為騰訊有條件獲得較阿里為優的市盈率，阿里調高招股價，對騰訊股價有一定的推動作用。

市值長遠勢超越fb

科技基金GAM Star的基金經理Mark Hawtin認為，阿里上市後的估值或能與facebook（fb）媲美，阿里的規模、利潤率以及增長前景與fb接近，考慮到阿里的收入增速更快，從可比基礎上來看，阿里市值長遠甚至可能超過fb。

有分析員指出，與○七年阿里的B2B業務在港上市相比，阿里今次的估值明顯較保守。此舉可能是馬雲不希望阿里與其B2B業務一樣，股價於上市後短期內迅即潛水，所以阿里即使今次加價，其估值仍然不會過於進取，為上市後的股價預留水位。

投行消息透露，昨日有美資盤，透過美資行及歐資行買入騰訊，但買盤不多，推高至124元便收手，相信是「托價盤」，因阿里估值已有定案，美資包銷商只求「保底」，而非挾高，故騰訊作為阿里的參考股份，美資本周首要工作是力頂騰訊。