上周五美國就業數據遠遜預期，正路解讀是加息無望，應該股債齊升，但債券升幅温和，股市初段做好，未幾已掉頭回落，結果搞了大半日才擺正軚向上衝。

正如上周五本欄所講，自己的看法是外圍在醞釀另一輪攻勢，所以是好倉主打。周五晚美股早段受壓的時候，其實是經歷了一番思想掙扎，到底是否要減倉控制風險，結果幸好維持原判，否則士氣便有頗大打擊。不過當時的決定，除了是源於觀察之外，倉位不算過大，止蝕可以放遠一點，也是主要理由。

棄大注博小贏想法

現時股市的常態是低成交低波幅，所以市場參與者，容易出現兩種錯誤：倉位太大以及過分敏感。賭得太大令防守力削弱之餘，也會令人心理上變得脆弱，跌少少就會以為股災將至。要增加勝算，就要摒棄大注博小贏的想法，在長期偏低的波幅之中，保持正常注碼，回報當然不會高，但有得贏總好過輸。其實大市之所以成交偏低，便是大部分職業選手，都沒有因為短兵相接而提升注碼，反而是寧願縮注坐長一點。

香港這邊是中國隊强香港隊一般，在利率預期有變之下，肯定是應該將重心放在本地地產股，中國隊則無謂追，但暫時也不應該逆市加put。强如美股，走勢也是拾級而上，每次消化一段沽壓，都需要時間，所以捕捉本地地產股升勢，耐性是不可或缺。不過香港市場衍生工具盛行，因此走勢雖然同樣會是拾級而上，每次突破，卻很可能是像上周三大成交挾倉急升，屆時便是收割的訊號。

假如今日初段氣氛並非太熱熾，本地地產股升幅在1%左右，依然值得追call。可是如果高開太多便算，始終假期前夕持倉過夜風險增加，值博率更加要講究。