比亞迪股份（01211）最近公布其上半年業績，盈利表現不濟，並就首三季業績發出盈警。然而，公司新能源汽車業務表現仍理想，其股價最終不跌反升。

中國汽車工業協會數據顯示，今年以來新能源汽車銷售在政策刺激下已超越去年全年銷量約1.76萬輛，達約2萬輛。不過，相對同期全國乘用車銷售量約960萬輛，相關銷量佔比仍微不足道。

電池車推廣進程仍緩慢，除受制於不成熟的電池科技發展外，電池車配套設施亦欠完善，包括充電樁數量不足，充電樁制式不統一等，此均有礙消費者購買電池車的意欲。

充電樁建設需時

有指內地計劃設立千億元人民幣基金以建設更多電動車充電設備，但建設畢竟需時，加上電池充電速度及電池車運行里數俱不理想，相信電池車銷售於未來數年爆發增長難度甚高。

比亞迪上半年純利按年倒退15.5%至3.61億元人民幣，主要受傳統汽車銷售低迷所影響。期內新能源汽車收入實現收入按年升12.18倍至27.2億元人民幣，管理層表示業務已開始錄得盈利，反映業務將進入收成期。

公司下半年將推出插電式混合動力汽車品牌「唐」，以及純電動房車品牌「騰勢」，預料新能源汽車業務對集團盈利貢獻將逐漸提升。公司股價於六月以來顯著上升，近日股價轉趨波動。我們認為比亞迪現價估值仍偏高，建議投資者在股價跌至45元水平始考慮吸納該股。