筆者每次同其他地區和部門的同事開會之後，都需要寫會議記錄。寫會議記錄絕對是一種藝術和化妝。最終目的，是要將有利自己的觀點強化和將不利自己的言論淡化，因為當管理層沒時間參與會議時，會議記錄就成為了解事情的重要基礎。筆者非常欣賞美國同事寫會議記錄的技巧，從多年學習令自己進步了不少。

聯儲局最新公布的會議記錄顯示，委員會對就業市場復甦速度感到驚訝，不過在有更多經濟復甦的證據（包括通脹及就業市場情況）前，都不希望提早加息。委員會普遍同意勞工市場在過去一年改善的步伐超出預期，但仍存在勞動力資源大量閒置情況。

評估經濟模棱兩可

聯儲局主席耶倫上星期表示，局內有關加息時機的辯論現佔據中心位置，若就業市場迅速改善或通脹迅速升溫，當局可能較預期早加息。聯儲局官員言詞模棱兩可，鷹鴿解讀皆可，盡顯語言藝術，將來無論提早加息與否，市場也無話可說。

此外，筆者繼續發掘高息股，今期討論路勁基建（01098）。集團主要於內地營運收費公路和從事開發房地產項目。房地產發展和收費公路是兩種很不同的生意。

收費公路擁有營運權的第一日已經有收入回籠，但一個物業由取得土地發展權、平整開發、建築施工、裝修、銷售至到資金回收需要很多年，是一個資金周轉期長的行業，因此地產發展商鮮有淨現金公司。

事實上，路勁基建持有現金和銀行存款只有44.07億元，但銀行貸款高達142.93億元，表示淨借貸為98.86億元，上半年財務費用高達9,385.2萬元，佔稅前溢利13.56%。

路勁基建現價便宜

幸好，集團過往派息紀錄良好。過去十年共派股息每股4.45元，是上周收報股價7.13元的62.4%，平均歷史股息率為6.24%。根據今年中期業績報告，房地產發展和收費公路分別為集團貢獻溢利8,472.4萬元和2.074億元。集團派發中期股息0.13元，大約需要9,522萬元，收入穩定的收費公路已經足夠支付當中的89%。能否增加派息則主要靠物業銷售的情況。

人民幣匯率在今年上半年急速貶值，人民幣對港元由1.2811下跌至六月三十日的1.2483，路勁基建因而錄得匯兌減值1.19億元，現時人民幣匯率已經回升至1.26，全年業績有望轉為匯兌收益。

此外，集團新收購49%股權的馬巢高速公路自六月開始為集團提供收入貢獻，將為全年公路收入增長提供動力。預期集團將繼續收購高速公路，以壯大高速公路組合。

另集團不斷以資產折讓價回購並註銷股份，有利提升每股資產值和盈利，上半年便註銷了1,292,000股。集團現價較每股資產淨值17.29元折讓58.76%，仍然便宜。