另類投資積金等多5年

另類投資回報高成基金寵兒，以外匯基金為例，去年投資回報率只得2.7%，但其另類投資回報率達15.9%（自開始投資至去年底以年率計）。各國主權基金、馬會旗下基金以至部分公積金均玩埋一份，不過積金業人士相信，積金局短期不會放行，料強積金近五年都不會提供包含另類投資的基金。

香港強積金預料短期不會做另類投資，但當局表示如有需要會考慮相關建議。(資料圖片)

新加坡淡馬錫

近年基金的另類投資佔比

另類投資與退休金投資均具有長年期的特性，外國如挪威主權基金等歷史悠久的退休基金均主動增大另類投資比重，追求更高回報。本港強積金想做另類投資，必須去除兩大阻礙：積金局的投資限制及尋找專業團隊。

產品複雜需專業團隊

本港積金局作風保守謹慎，BCT銀聯集團董事總經理及行政總裁劉嘉時稱，經歷○八年金融海嘯後，受託人即使推出屬傳統類別的新基金，積金局亦十分關注，料短期內基金種類不會獲放寬。康宏理財強積金業務拓展董事鍾建強指，「目前監管算嚴」，影響強積金的整體回報。

另類投資的難度在於需專業團隊去管理，韜睿惠悅投資顧問香港區總監曹偉邦指，另類投資複雜性高，受託人需聘請專業管理團隊，令基金管理費相對高，不符積金局鼓勵低管理費的方向。

但他認為，積金局遲早都要放寬對另類投資的限制，建議五至十年內實行，可先於混合資產基金逐步加入最多10至20%的另類投資。

積金局表示，強積金是強制性、定時定額的長線投資，供款是留待計劃成員退休之用，因此有別於一般零售基金投資。一般來說，對沖基金、私募基金不是強積金的准許投資項目，除非它們符合相關的投資規定。

積金局續指，一直留意投資市場及投資產品的發展，以配合強積金作為長線投資及退休儲蓄的目標，如有需要，局方會適切考慮是否建議修改法例或相關指引。

公積金的投資限制較強積金少，以醫管局公積金為例，旗下六隻基金只得一隻不含另類投資，其餘包括「保守基金」在內的五隻基金均含5%。劉嘉時表示，公積金沒明確限制投資類別，因此可涉足新興市場及高息債。

她補充，公積金資產規模要達數十億美元，才有足夠流動性配合另類投資的長年期特性。永明金融退休金及團體保險高級副總裁陸季嬋表示，只得少量公積金有作另類投資，如賽馬會、東華三院及醫管局等。