國家統計局最新公布的數據顯示，六月份內地居民消費價格（CPI）按年增速由五月的2.5%下滑至2.3%，低於市場預期中值；工業生產者出廠價格（PPI）按年下跌1.1%，跌幅雖連續三個月收窄，但已是第二十八個月出現負增長，且表現略遜於預期。

內地CPI變幅

分析師指出，下半年物價難以反彈，全年通脹將遠低於3.5%的政府目標，不排除央行下半年的政策調控目標會由「防通脹」轉為「防通縮」，進一步加大定向放水力度。

中金公司發表報告指出，內地總體物價上漲壓力低於預期，尤其是PPI按月繼續下跌，說明儘管近期經濟增長出現企穩迹象，但總需求動能仍然偏弱。

澳新銀行更認為，中國將面臨的是通縮壓力，而非通脹壓力，預期第三季度初，人民銀行會為至少60%的商業銀行下調存款準備金率。

澳新銀行續稱，人行注意力集中在調整經濟結構上，但貨幣政策的主要目標應當是調整經濟周期。當公司和地方政府槓桿率均高企，而貨幣政策又不夠寬鬆，更多公司的貸款可能會出現違約，銀行壞帳率也會上升。

上海拆息連升兩日

內地公開市場到期資金本周開始迅速減少，惟人行周二仍通過正回購回籠資金。上海銀行間同業拆放利率（Shibor）中短期品種，已連續兩日全線上漲，其中隔夜利率在周二突破3厘後，昨再升9.8點子至3.351厘，14天期利率更攀升至逾4厘水平。

市場預期，為實現「保持適度流動性」的調控目標，人行或擇機重啟逆回購等，向市場注入流動性。