美國股市牛氣沖天，美國投資專家Laszlo Birinyi於今年五月二十七日預測標普500指數於九月底的目標為1,970點，但執筆之時標普500指數已經升至1,985.44點。上周五，Birinyi再次提高標普500指數的目標，預測於未來半年內將升至2,100點的歷史新高水平，表示未來半年美股仍有5.77%的上升空間。

Birinyi一再提高標普500指數的目標是事出有因的。去年二月Birinyi預測標普500指數於去年年底的目標為1,600點，結果到了去年五月標普500指數已經升穿1,600點。今年二月Birinyi再預測標普500指數於第二季的目標為1,900點，結果今年五月二十三日標普500指數升穿1,900點。

準備收網 實現盈利

投資專家一再提升股市目標水平並非好的兆頭，Birinyi指出今輪美股牛市並非普通、平均、一般或正常的牛市，因此，一些傳統方法和指標並不適用。換句話說，今次美股牛市連專家都解釋不到，只有繼續看升。另愈來愈多迹象顯示美國可能提前於明年初開始加息。美國聯儲局考慮加息主要看三個重要因素：就業市場，通脹水平和防範資產泡沫。目前美股是否有泡沫見仁見智，但非農業新增職位已連續五個月超過二十萬，如果就業市場持續改善，薪金和通脹上升會遠嗎？

至於港股表現也漸漸追上，恒生指數固然創下年內高位23,626點，不少細價股更是升幅驚人，預期今年投資回報會是豐收的一年，但也愈來愈接近筆者收網實現盈利的日子。

凱聯派息穩候低吸

繼續討論一些收息股，今次的對象是凱聯國際（00105）。集團主要業務為物業投資及出租以賺取租金收入。集團持有的旗艦物業是位於尖沙咀中心地帶的國際廣場iSquare，一四年三月三十一日止財政年度為集團提供租金收入約6.031億元。

集團其他物業還包括位於觀塘的好運工業大廈的一些單位，以及中環歐陸貿易中心五樓等，額外為集團提供租金收入大約300多萬元。集團股東資產淨值為134.41億元，相當於每股37.34元，以上周收市價22.8元計算，市帳率為0.611倍，以收租股的普遍情況，資產折讓不算高。

集團持有現金及銀行存款總額4.545億元，銀行貸款有2億元，表示現金超過貸款2.545億元或每股0.71元，只及股價的3.1%。集團宣布派發末期息每股0.6元，將於九月五日除淨，加上中期息每股0.55元，全年派息每股1.15元，相當於股息率5.04%。

要維持每股派息1.15元，集團每年需要付出約4.14億元，集團每年不包括投資物業估值變動的稅前利潤接近5億元，顯示股息率可持續性高。集團的優點是業務簡單，財政狀況良好，派息穩定。隱憂包括本港零售數據持續下跌，可能影響未來租金增長，較理想是等股價下跌至20元或以下才買入。