政府債券零風險時代或告終。《華爾街日報》引述消息報道，巴塞爾銀行監管委員會考慮收緊銀行評估資產安全程度的相關要求，可能結束長期以來把國債自動納入零風險資產的做法，由於資產安全程度是銀行資本水平的決定因素之一，此舉或迫使銀行額外增資。

巴塞爾委員會正在考慮改變把國債視為零風險的政策，並收緊銀行評估資產安全程度的相關要求。圖為主席英韋斯。（資料圖片）

銀行業向來把國債視作零風險資產，但這個做法漸惹來爭議。歐債危機期間，被廣泛持有的希臘債券險爆違約。對於投資者而言，部分歐債與「安全資產」沾不上邊。

評估與市場存落差

與此同時，銀行對國債的評估與市場存在落差，令許多投資者質疑銀行資本比率並非衡量其財政健康狀況的可靠指標。據報，巴塞爾委員會正考慮改變把國債視為零風險的政策，取而代之的是要求銀行在評估主權風險時，採用與其他資產看齊的方法。

不過，巴塞爾委員會將於十一月提出建議，較有可能的方案是引入風險權重下限，為個別資產訂立最低風險權重。

銀行業對此頗有微言，憂慮會令資本要求上升，部分巴塞爾委員會成員亦憂慮銀行業可能會因此減少批出低風險貸款。持有大量國債的意大利銀行，業界已向該國央行作出警告，一旦國債不再享有零風險地位，業界對於買入國債的興趣將大減，最終導致意國政府融資成本上升。

事實上，部分歐洲國家已自行採取措施為國債風險評估設限。比利時最大市值銀行比聯（KBC）早於五月表示，在央行要求下，該行不再把比利時、斯洛伐克和匈牙利國債納入零風險，因而導致風險權重資產大增44億歐元。比利時央行證實對該國銀行業作出新要求。

作抵押融資難度增

普遍被視為高度安全的美債，分析指聯儲局的買債計劃及銀行業在監管要求收緊下對美債需求上升，導致交易員通過再回購協議，以美債作為抵押品借取短期資金的難度大增，未能完成的再回購交易愈來愈多。

另銀行業頻頻捲入官司，摩根士丹利分析指，○九年以來已撥備或支付約800億美元訴訟成本的歐洲銀行業面臨額外500億美元開支。至於已支付1,250億美元訴訟成本的美國同業，額外成本料僅250億美元。

把國債視為零風險資產的爭議

‧希臘債券險爆發違約後，對投資者而言，部分歐債與「安全資產」沾不上邊。

‧銀行對國債的評估與市場存在落差，許多投資者質疑銀行資本比率並非衡量其財政健康狀況的可靠指標。

‧由於風險權重資產減少，銀行資本比率就會提高，為銀行淡化所持有的貸款和證券風險水平提供誘因。