雖然內地消費行業近年受打貪腐及經濟增長放緩影響,但內地人旅遊消費的需求並未因此減弱,佔居民消費的比例正逐步增加。以今年首季計,內地旅遊板塊收入增長9%,淨收益增長16%,而隨着七至八月旅遊旺季的到臨,將會出現增長高峰期。

部分A股旅遊股概況(人民幣)

另一方面,近年在線旅遊市場興起,現時內地在線旅遊滲透率仍較發達國家為低,數據顯示,去年中國旅遊市場總交易額約為2.94萬億元,其中在線渠道交易額約為2,522億元,滲透率為8.6%。而在美國的滲透率則超過50%。

但有券商認為,未來三至五年,中國在線旅遊市場將保持10至20%的高增長。而在攜程、藝龍等行業先行者拓展新業務的同時,最近百度、阿里巴巴、騰訊(00700)三大互聯網巨頭亦透過併購等方式,於在線旅遊業務分一杯羹,可見市場發展潛力有機會在短期內爆發。

現時在上證180及380指數成分股中,屬於旅遊板塊的股份包括中國國旅(601888)、中青旅(600138)、黃山旅遊(600054)、首旅酒店(600258)及錦江股份(600754)等。其中中國國旅是內地唯一一間同時經營旅行社及免稅業務的企業,其旅遊服務業務佔總收入逾六成。雖然去年增速較前幾年略為放緩至1.6%,但公司近年以出境遊為業務方向,提高中高端產品比例,並開拓新興非常規市場,同時亦透過與電商合作開拓旅遊產品的銷售渠道,今年銷售增長有望加快。

公司今年首季營收按年增長11.8%至44億元(人民幣.下同),純利則增長7.4%至5.32億元,已達去年盈利12.9億元的四成。另外,近日有消息指,內地有意取消一般化妝品消費稅,若落實可望帶動公司旗下免稅店收入。

中青旅概念吸引

至於中青旅,為A股市場中具在線旅遊概念的股份之一,公司主要以烏鎮為平台打造景區業務,並將連鎖經營模式引入旅遊行業,近年將業務延伸至互聯網市場。公司旗下的遨遊網首季業收入增長近一倍,帶動其首季營業收入按年增長12.1%,至21.7億元,純利亦增長一成,至6,536萬元,相比去年度的8.5%增幅加快。

股價方面,中青旅目前處於今年初延伸的上升通道,近日更在成交配合下創22.46元的近五年新高,而國旅亦正由五月中30元低位逐步回升,而由過去幾年數據顯示,每年六至八月內地旅遊股板塊均可錄得顯著收益,相信股份短期仍有上升空間,值得密切留意。