追星族：莎莎不宜過分憧憬

內地傳媒報道，財政部考慮不徵收一般化妝品的30%消費稅，消息刺激莎莎國際（00178）連升兩日，並帶動卓悅（00653）昨日亦告上升。但筆者認為，莎莎上升更可能是追落後的因素，因其股價由9元以上急跌至5元，部分原因是個人遊旅客回落，更憂心政府削減限額，但現時相信只限制為一簽52行，對零售業影響微乎其微，所以一些零售股借勢反彈。

減化妝品稅的消息未經證實，但已醞釀經年，相信實行是遲早的事。內地旅客來港喜歡買化妝品的原因是免稅，如果內地亦免稅，本地零售也會受影響，更受內地網購嚴重威脅。莎莎在內地雖有開店，但連年虧損，一三/一四年度更擴大至6,776萬元，在扭虧為盈前未宜寄予厚望。

莎莎截至三月底止全年盈利增長13.3%至9.35億元，增長較往年大幅放緩，但股價已反映，市盈率為17.3倍，博反彈可見6.1元，惟若是憧憬減稅，卻未必是福。