內地信貸泡沫雖未爆破，但不代表危機已經解除。瑞銀財富管理北亞太區首席投資總監浦永灝估計，今年全年內地信託產品違約額高達3至4萬億元（人民幣．下同），其中單是地產板塊，已佔約6,000億元。他稱：「違約將不斷發生，不止地產業，汽車、貿易及互聯網金融業亦有違約的風險。」

內地房地產市場屬信貸違約重災區，更陷供過於求的困局。(資料圖片)

大行點評內地信貸

浦永灝指，根據內地統計，上半年內地信託違約金額逾600億元，風險主要集中在地產、鋼鐵及製造業。他稱，下半年會有更多信託產品到期，涉及更多行業、更多省份，全年違約規模達3至4萬億元，但今年未必全部「爆煲」，產品或推延至明年到期。

內房重災 暫難脫困

違約重災區的內房，上半年銷售大幅放緩。浦永灝指，內地房地產市場仍陷入供過於求的困局，「三、四線城市存貨多，去貨率慢，而一、二線城市樓價則持續高企。根據國際慣例，樓市調整期一般需時七年，預計內地樓市最少調整三至四年。」

他又認為，一線城市樓價要下調10至20%，才能吸引投資者入市；三、四線城市樓價則要下調30至40%才能達到供求平衡。

受惠昨日恒指七月首個交易日大升，內房股全線報喜，中海外（00688）升4.14%，收報19.58元；萬科（02202）升3.48%，收報14.24元和世茂（00813）升3.65%，收報14.76元。

不過，該行投資總監辦公室香港投資主管何偉華直言，內房投資持續向下，成為內地經濟其中一個最大的風險，內房股股價將走軟。他稱：「今年首五個月，內地整體房地產銷售按年跌8.5%，加上當局繼續收緊對影子銀行的借貸，因此看淡內房股。」