「我時時都話，投資！Boring係好。」在金管局前要員、RAYS Capital Partners合夥人葉約德眼中，好的投資毋須刺激萬分；相反，走勢沉悶的投資，可能更適合普羅大眾。二○一一年夥拍表弟阮清旗創立基金管理公司、成為基金操盤人，葉約德證明在美國退市下，債券組合仍可帶來相對穩定的收益增長。而由阮清旗主理的亞洲股票組合，近幾年更顯著跑贏大市。

葉約德（左）夥拍表弟阮清旗（右）於二○一一年創立RAYS Capital Partners，管理債券及股票投資，為客戶賺取穩定收益。

醫療相關股份投資潛力高。

主攻亞洲企債年升6%

葉約德被視為香港金融界最出色女將之一，當中包括在金管局擔當「女掌櫃」長達十年，看守香港逾萬億元的外匯儲備。

她並曾擔任星展銀行（香港）行政總裁。今次與表弟阮清旗自立門戶，目標是建立一間有實力、扎根本地的金融投資公司。

現時她管理的The Aquarius Fund，為多元化的資產組合，主攻亞洲企業債券，去年該基金價格升近6%，今年首五個月亦升近2%。

就債券投資來說，葉約德認為過往「財息兼收」的情況不再，但穩定收息仍是可以的。

她稱，「投資組合內定要有一部分留給債券。投資債券，只要揀對公司，就算利息回升，影響債券價格，但始終有息收，債券到期時亦可收回本金。再者，環球息口短期內上升的機會不大。」

她指出，現時基金集中投資短期債券，年期少於三年，一般為有Ｂ或ＢＢ評級的公司債，票面息約七厘。

關注現金流與槓桿

簡單來說，債券與定存相似，不過前者風險會高一點，所以要對發債公司認識透徹。

她說：「揀股重點看公司的增長，我就集中看公司的現金流、槓桿情況。」買入前固然要做足功課，買入後亦要跟足，與管理層保持聯繫。

總括來說，葉約德相信投資Boring一點也無壞：「Boring就是價格低波動、平平穩穩，少大上大落。」這樣，投資者的心情少受影響，自然也可睡得安穩。

揀股票環繞四大主題

由阮清旗管理的兩隻專攻亞洲（不包括日本及印度）股票基金：AOF（Asian Opportunities Absolute Return Fund）及集中投資中小型股份的AESOP（Asian Equity Special Opportunities Portfolio），表現令投資者驚喜。

由二○○五年基金成立計至上月底，兩隻基金同期分別增長3.15倍及4.26倍。

睇好環保醫療旅遊

阮清旗分享現時基金較看好的四個投資主題。一：環保相關，尤其水資源，因水資源非常有限，內地水務龍頭股可受惠行業整合、政策扶持等機遇。二：於中國經濟改革轉型中的受益者，這不只限於中港企業，因為在出口製造增值之時，很多傳統工業由內地轉移至東南亞地區，為當地創造就業機會。

另隨着內地人生活水平提高，對外旅遊的需求增加，亦可令區內服務行業受惠。三：隨着區內人口老化、中產人數增加，人們買新產品以外，更需要的是醫保及醫療服務。最後，在全球勞工短缺的情況下，與工業自動化相關的公司亦具投資價值。

葉約德小檔案

現職：RAYS Capital Partners合夥人及首席基金經理，收入及增長策略

履歷：星展銀行（香港）行政總裁、香港金融管理局外匯管理執行董事、並曾於摩根大通、洛希爾資產管理、及花旗私人銀行擔任管理層

阮清旗小檔案

現職：RAYS Capital Partners合夥人及首席基金經理，股票投資策略

履歷：Ajia Partners Asset Management首席執行官及投資總監、AXA投資管理（香港）投資總監和副行政總裁、安聯資本管理全球投資董事、巴克萊全球投資者執行董事及受託信託國際亞洲區董事總經理等