今年第二季起，國際資金開始回流高收益債券及新興市場債券，但隨着高收益債利差來到歷史低位，未來再收窄的空間有限。新興市場當中，中國信用債券市場長期以來享有波動較低、長線表現可與其他債券互補的特性。

另外，債市資金面流入持續，配合人民幣逐漸國際化，在資產配置上，中國債券及人民幣投資將成為投資組合中不可缺少的一環。

中國高收益債券與多數新興市場當地貨幣高收益債券一樣，享有高孳息率的投資優勢，但人民幣資產相對其他新興貨幣穩定，加上境內債券市場規模大，且國際資金所佔比重較小，故利率受國際資金影響程度較低，從而令中國債市具有與全球債市互補的投資特性。

收益率勝點心債

與歐美等已開發國家相比，中國債券收益率明顯較高，根據統計數據，過去各年期的中國政府公債孳息率，均遠勝於歐美公債。

以十年期公債為例，中國達到4.1%，美國及德國分別為2.5%及1.4%；加上中國境內債券種類較多，境內投資範圍相對廣泛，但可至境外發債的企業仍為少數，因此許多債券為中國境內獨有，更加深投資中國債市的獨特性。

投資中國境內債相對於點心債的另一優勢，在於中國目前仍有資本管制，資金無法在中國境內與境外間自由流通，以致中國境內債平均收益率比起點心債較高，即便是同一家公司發行、到期條件類似的債券，其境內債的孳息率也普遍勝於點心債。

投資建議上，目前市場對中國信貸仍存有疑慮，建議資產配置朝向高評級及政府支撐力度強的企業，譬如以國企發行債券為主軸；待後續市場憂慮下降、對中國經濟的信心提升時，再將資產配置轉向較積極或增持較低評級的債券，以保持投資時的靈活與彈性。

風險評估上，過去中國企業債券沒有國際籌資需求，多數債券並未採用國際信用評級，因此投資時須多加注意個別公司的風險與整體流動性風險，也建議投資者可留意是否有嚴謹的信用評估及分析流程，並檢視發債主體狀況，以評估債券之風險。