阿里巴巴取道美國上市,香港失落了這單預期集資逾千億的生意,另一大型食品企業萬洲國際亦因五月市況差而喊停,新股市場經歷連番挫折後,卻在六月翻生,多隻新股趕在六月底前上市,相信是今年四月保薦人新例生效,不少公司都把握三月底入表申請上市的效應,近期多至十多隻新股在六月底前招股上市。

內地未來將更全面發展金融業,中州證券料可受惠行業大環境。(資料圖片)

部分即將上市新股一覽

適逢股市今年打破了「五窮」的魔咒,市況乍暖,引發了這個半年結前的新股小陽春,投資者要在其中尋寶,當然各有所好,但萬變始終離不開公司本身的叫座力,今期本欄找來三間較有瞄頭的新股作剖析。

綠色環保食正國策

綠色動力環保(01330)從事垃圾焚燒發電,在內地垃圾焚燒發電行業中排名第三及在使用爐排爐技術上排第二。去年集團收入9.75億元人民幣,增長4.6%,因項目營運服務收益增加所致,有助抵銷項目建設服務收益減少部分。期內毛利率提高至29.4%,盈利由一二年的1.46億增至1.5億元人民幣,上升3.1%。

由於環保是未來十年的最重要國策之一,對於有實質業務並經營出色的股份,市場都給予較高估值評級,參考去年上市的中滔環保(01363),現價市盈率約28倍,綠色動力的招股市盈率相當於一三年的16至19倍,市帳率4.4至4.69倍,相對有吸引力。不過,公司負債比率由一一年的29.1%急升至一三年的141.1%,是次集資中的75%會用作償還債務,債重問題值得關注。

中州證券晒士較細

中州證券(01375)屬地方性的證券企業,去年來自河南的收入佔比近三成,屬當地排名第一的券商。公司近年受到經紀佣金下跌影響,要轉型至提供更多增值服務。現時擁有的客戶數目約140萬名,當中符合融資融券入場門檻的客戶達8.9萬名。

去年佣金及手續費收入達9.53億元人民幣,按年升29.3%,全年盈利2.38億元人民幣,增長30.1%。周二將截止招股,擬以每股2.51至3.14元定價,最多集資18.78億元,其中五成作為進一步發展融資融券業務,25%作其他資本中介業務,如股票質押式回購交易、約定購回式證券交易等之用,其餘用於增加固定收益及其他證券自營交易。

按照早前發布的「新國九條」,內地未來將更全面發展金融業,券商預期可受惠金融業發展的大環境,上市估值約市帳率0.9倍,風險則來自行業競爭加劇,規模較細,難跟大券商及其他網上金融對手相比。

天合化工(01619)是中國最大及全球六大潤滑油添加劑生產商,按收入計亦是中國最大的特種氟化物生產商。集團業務可以分為潤滑油添加劑及氟化物兩大類,原材料結合潤滑油添加劑可製成潤滑油添加劑複合劑,應用於汽車、船舶、齒輪中。至於氟化物則可應用於防水、防指紋之纖維或薄膜物料上,用途廣泛。

天合化工現時生產約93種潤滑油添加劑及160種特種氟化物產品,產品組合較全面。集團潤滑油添加劑業務的主要客戶是中石油(00857)、中石化(00386)、道達爾及日本新石油等國際知名潤滑油製造商。

按一三年的收入計,集團是中國市場最大的潤滑油添加劑生產商,市場份額佔41%。由於中國市場將是增長最迅速的潤滑油終端市場,預計一三到一八年複合年增長率達4.7%,遠高於全球平均的1.3%。基於集團屬行業龍頭,故具不俗吸引力。

香港去年共有76間公司成功上市,集資額約1,666億元。年來,新股之中以集資額只有幾千萬的圓美光電(08311)的累積升幅最大,至今升逾四倍。

該股當日以全配售形式上市,去年賺7,113萬元,今年首季下跌23.7%至1,105萬元,市值炒至超過21億元,風險可想而知。這類貨源歸邊股通常在上市初期大放煙花,後勁如何難以測度。反而具分量的北車(06199)、哈爾濱銀行(06138)表現一般,反映大部分的新股二手市場氣氛偏淡,短期炒作為主。