自從上周歐洲央行減息後，意大利及西班牙的十年期國債孳息率分別創紀錄新低，而後者更是過去四年以來，首次低於美國國庫債券孳息率。

歐元兌美元走勢

由於低息環境持續，筆者相信歐元將成為套息交易的融資貨幣，投資者透過低息借入歐元，買入較高風險及較高息的資產及貨幣，將進一步令歐元受壓。

特別是歐洲央行把銀行存入央行的存款利率調低至負0.1厘，加上當局推出目標長期再融資操作（TLTRO），為歐洲地區銀行提供低息貸款，鼓勵銀行動用資金進行放貸，而部分資金亦將投放在更高收益的投資項目上。這些行動，將增加市場對套息交易的需求，借入更多歐元。

年內或推大規模QE

部分市場人士更相信，歐洲央行對抗通脹下滑的行動仍未完結，若今次措施未能令通脹回穩，料當局今年內甚至推出大規模的QE政策，都會較為利淡歐元後市。

技術上，歐元兌美元已經跌穿1.36水平，後市將下試今年二月低位的1.3477，阻力為1.3675水平。