內地傳媒上周四報道稱，石化產業規劃布局方案最快本月推出，煉油、乙烯、芳烴是方案涉及的主要三類石化產品。新方案將明確扶持煤化工，繼續推動煤制烯烴、芳烴等現代煤化工升級示範，而西部地區將是主要發展基地。

去年上半年市場曾經熱炒過一波煤化工有關的股份，但隨着愈來愈多項目停工消息傳出，以及惠生工程（02236）停牌後，市場對煤化工熱情冷卻下來，但潛伏着好消息往往存在了投資機會。筆者認為大家應開始留意以上傳聞是否真實，一旦真的落實了有力的煤化工項目扶助政策，有機會成為整個煤化工有關股份的轉捩點。

環保監控左右利潤

有一點風險亦需關注的，就是煤化工屬高度污染的行業，在污染問題被受關注的情況下，即使中央真的決定扶持煤化工，亦有可能在環境污染問題上定下更多的限制。這樣對於煤化工行業來說，即使很多項目有機會重開，但是項目的利潤率有機會因環保監控增多而下降。

如果猜測屬實，受項目利潤率下跌影響最輕微的，可能是收取穩定工程費的煤化工項目工程服務商，而中石化煉化（02386）便屬以上一類。

以工程服務商來說，公司現估值今年市盈率於八倍以下算是合理水平，不過，公司估值在煤化工行業好轉的情況下，是有機會優於同業的。

筆者沒持有上述股份