泰國自去年十月底爆發抗議活動以來，政局爭端不斷。隨着泰國前總理英祿五月初被裁定濫用職權罪名而下台之後，泰國軍方在多方談判失敗之後，於五月二十二日發動政變，接管政權。

憧憬走出經濟衰退

由於一連串動盪，泰國股市自五月初即打破與東南亞股市的正相關關係，出現明顯下滑，在政變之後更見震盪。最近幾日泰國股市連續上漲，主要是受益於泰國軍方近期指會在一些旅遊地點放寬宵禁，並且加快基礎設施建設開支，這使得市場開始憧憬新政府或有機會推動泰國經濟走出衰退。

事實上，政變對於泰國並不算罕見，自一九三二年以來已經發生過十九次政變，最近一次在○六年九月。回看當時的股市表現，在政變發生之後並未即刻大跌，只有在當年十二月見到軍人執政效果不佳，反政府抗議仍然持續之時才出現大幅下滑。

因此，這次政變到底對股市影響多大，關鍵還看這次軍人執政是否能夠切實解決泰國目前所面臨的經濟及政治問題。不同於○六年政變的是，當時泰國經濟增速維持在按年增長5%左右，而今年第一季度泰國經濟則按年倒退0.6%。

企業盈測屢遭下調

雖然軍方已表態會推進基建項目谷經濟，但鑑於目前泰國政治局勢仍然不明朗，示威活動持續，軍方這一承諾到底能否有效拉動經濟，有待觀察。近幾個月訪泰旅客人數大幅減少，危害旅遊業發展。另一方面，泰國企業盈利預期在過去兩個月已屢次下調，可能會拖累泰國股市未來的表現。

截至六月三日止，泰國SET股票指數的十二個月預期市盈率為13.47倍，並不算十分便宜。泰國軍方近期的承諾，雖然能鼓舞投資者對經濟的信心，但更需要關注這一計劃的實際效果，並時刻關注泰國局勢發展，防止事態惡化拖累股市。

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