過去兩年樓價明顯跑輸一眾地產股，根據本報統計，期間本地地產股股價升幅遠優於住宅樓價升幅，觀點似乎印證了恒基地產（00012）主席李兆基於一二年「買樓不如買地產股」的觀點。昨日四叔再重申這番言論，他指現在買地產股的話，兩至三年後有機會倍賺。不少分析人士亦指出，現時投資地產股回報勝過買樓收租。

恒地主席李兆基（中）表示，目前買地產股時間理想。左為中華煤氣常務董事陳永堅。

過去兩年地產股跑贏樓價

大行評本港收租股

李兆基昨日於在中華煤氣（00003）的股東周年大會後重申，買樓收租不如買地產股，他解釋，目前本港的地產股折讓很大，「將公司拆開賣出去，比現在股價多個開有多」。

他又比喻，以1,000萬元買樓收租，於兩年後未必有多少增長，但相信買地產股，於兩、三年後可賺到至少數十個「巴仙」增長甚或達「一個開」，故目前買地產股時間理想，相當「着數」。

樓價指數升幅落後

其實李兆基於一二年五月底已發表「買樓不及買地產股」的言論，究竟李兆基的預測有多準確？

本報統計兩年來主要本地地產股的表現，其中長實（00001）、恒地及新地（00016）的股價累升幅度，分別是64.47%、41.22%及20.7%，而期間恒生地產分類指數的升幅亦達26.62%，明顯跑贏樓價。

其中反映本港私人住宅物業價格的中原城市領先指數，同期僅上升14.47%。若以太古城碧滕閣一個高層單位兩年前的成交價1,136萬元計，目前同類單位值1,280萬元，升幅亦只有12.67%。

分析人士也普遍認同買地產股回報更勝買樓收租，Brick and Mortar分析員王震宇指出，目前地產股股價較資產值折讓幅度，高於歷史平均水平，而且地產股來自非住宅收入已經不少，買地產股所面對的政策風險相對買樓小。

辣稅蠶食租金回報

根據花旗報告顯示，目前地產發展股的股價平均較資產淨值有37%折讓，與中型周期的19%折讓比較，顯得便宜，股價亦已經反映樓價再跌20%的預期。

但該行相信一般住宅樓價經過十五個月整固後應已見底，今年料維持橫行，所以亦看好地產發展股。

資深投資者林一鳴指出，以約2至3厘的租金回報率計，若計入雙倍印花稅，加上樓價開始橫行，買樓收租的回報並不吸引。

而隨着銷售表現改善，地產股股價近期已略見回升，他認為，現階段入市回報只是一般，但仍然勝於買樓收租。

豐盛金融資產管理董事黃國英表示，現時買樓收租回報不算高，而地產股從近期長實賣樓表現看，反映市場購買能力其實很強勁，由於出貨不難，發展商的周轉能力已有所改善，故認為地產發展股不俗。