美股迭創新高，惟債息不升反跌，十年期美債孳息由今年初約3厘水平，下跌至現時約2.46厘，或預示經濟減速及企業盈利表現恐令人失望。不過，分析認為，美債需求受多項因素支持，未必與經濟轉弱有太大關係。

貝萊德首席投資策略師Russ Koesterich表示，債市情況反映經濟難望高速增長，又警告企業盈利放緩將導致股市增幅降至單位數，並且將會更加波動。不過，債息下跌或可被視為利好兆頭，因為債息與利率低企有利支持經濟，加上聯儲局繼續推行寬鬆政策，應可為股市提供支持。

除美債外，全球各國主權債如英、德、日國債同樣受捧，導致債息下降，例如十年期德債孳息由去年九月約2.04厘，降至近日約1.36厘；歐豬國如西班牙、意大利、希臘及其他發展中國家債券同受追捧，十年期西債孳息由去年六月約5.06厘下降至近日約2.85厘。

十年期債息或穿兩厘

不少經濟師及基金經理認為，美債受追捧的原因，包括退休基金及保險公司對美債需求有增無減，去年標指大漲32%令這些機構投資者「彈藥」充足，可將更多資金用於購買相對穩定的債券；美國財赤縮窄令美債發行量大減，令長年期美債短缺；去年股市表現標青，不少投資者承擔過高風險，故買入美債平衡風險。

不過，Hoisington投資管理首席經濟師亨特警告，受到公共與私人債務高、儲蓄率受壓，以及去年對富人加稅拖累，美國經濟於可見將來或失色，預期三十年期美債孳將由現時約3.31厘跌至3厘以下，十年期債息更可能跌穿兩厘。