全球主要央行繼續奉行高度寬鬆貨幣政策，以提振呈現放慢迹象的經濟，及刺激持續低迷的通脹，促使資金湧入債市。十年期美債孳息續創出聯儲局展開退市前的低位，與年初時市場普遍預期債息將隨經濟復甦上升大相逕庭。

不過，聯儲局前主席格林斯潘警告，儘管通脹不會即時升溫，但眼前通脹威脅已消失的想法是個錯誤。

十年期美債孳息周三曾觸及2.523厘的去年十月以來新低，同年期德債孳息同日觸及1.368厘的一年新低；同年期英債孳息亦跌至2.58厘的半年新低。十年期日債孳息昨日跟隨下跌，觸及0.59厘的兩個月新低。美國昨日通脹數據出爐後，美債息進一步跌至2.5厘。

歐下月勢加碼放水

發達經濟體國債受捧與央行幣策不無關係，除美國聯儲局承諾維持低息一段長時間外，英倫銀行行長卡尼周三表明不急於加息，而有傳德國央行「開綠燈」下，歐洲央行下月加碼放水的呼聲高唱入雲。此外，日本央行行長黑田東彥昨日表示，該行仍有許多刺激經濟板斧。

除幣策因素外，債市還受到其他因素支持。在全球央行大力放水多年後，經濟仍然乍暖還寒，當中美國三月份零售銷售僅增0.1%，遜預期，中國工業生產和零售銷售同樣失色；歐美等地通脹亦未見升溫，美國日前出爐的四月份生產物價指數（PPI）雖錄得逾一年最大升幅，但當地四月份入口物價指數跌0.4%，顯示通脹壓力溫和。

烏克蘭局勢不穩，亦是促使資金流入安全資產的因素。不僅如此，人口結構亦對長期債息構成壓力，瑞士寶盛投資總監Burkhard Varnolt指出，整個西方國家均面對人口老化，促使退休基金及保險公司買入長期國債，長債債息受壓的趨勢早於八○年代開始。