人民幣兌美元持續下跌並創18個月新低之後，最近幾天又升值了，國際上反應不同，但多數不得問題的要領。當前人民幣貶值的實質不是為貶而貶，核心有兩個方面，一是不能讓外圍市場左右人民幣匯率變化而大謀其利，二是如何推動匯率形成機制市場化改革。

人民幣匯率市場化改革，首先要打破長期以來單邊升值或單邊貶值的格局，讓匯率上下波動。匯率作為貨幣的外在價格，它的變化就是國家間的利益關係調整，不僅影響資金流向，也影響市場及國家的利益格局。

今年以來，人民幣長期單邊升值的態勢逆轉，並非僅是擊退套利、阻止熱錢流入，也並非僅是增加人民幣匯率波動彈性，更包括金融市場改革。所以，人民幣匯率不在於升值或貶值，而在於如何波動起來，有利匯率形成機制市場化改革，主動權要掌握在自己手中。

促進匯率機制改革

金融市場改革主要任務，就是利率市場化及人民幣匯率形成機制市場化改革。匯率形成機制市場化改革嚴重滯後，不僅影響人民幣國際化進​​程，也成了輕易套利的工具。而改變長期以來單邊升值的態勢，則是改革的第一步。

最近央行借助技術性調整及客觀條件（中國經濟增長下行）引導人民幣貶值。○八年金融海嘯後，中國採取過度信貸擴張的政策來保證經濟增長，形成資產泡沫。資產價格上漲，既在於銀行信貸過度擴張，也與人民幣持續單邊升值、大量熱錢流入中國有關。因此，阻止熱錢湧入，降低金融市場風險，人民幣貶值是重要的方式。

此外，央行主動導引人民幣貶值，其隱性目的是通過匯率這個價格機制來改變國內銀行、企業的行為方式，改變整個社會既有的利益結構及利益格局，改變內地企業及居民所持有資金的流向與市場預期，促進產業結構調整，以便實現經濟持續穩定增長之目標。