人民幣升值預期逐步淡化，市場期望更多看淡的產品，恒生（00011）今周推出的保本投資人民幣存款，觸發價與人民幣離岸價（CNH）現價差距高逾1,700點子，意味人民幣要在現水平再貶值超過2.6%，方可得年利率5厘回報。

李佩珊指，恒生同時提供看好及看淡人民幣的存款選擇。（資料圖片）

人幣投資存款與定存比較

惟市場人士指，要人民幣重創至如此低位，除非內地經濟增長嚴重放緩，否則可能性不大。

李佩珊：好淡皆有選擇

恒生投資產品及顧問業務主管李佩珊解釋，雖然觸發水平為讓人注目的1美元兌6.425元（人民幣．下同），但不代表恒生對人民幣前景的看法；人民幣定存年利率現時約3厘，有投資者願意放棄3厘的定存回報追求更高的5厘年息，她強調，恒生同時提供看好及看淡選擇，以應付市場不同需求。

該投資存款投資期九個月，認購額為5萬元，現已停止接受認購。以10萬元計，若果人民幣離岸價來年二月貶值超過2.6%，年利率為5厘，即3,750元利息；若未跌至觸發水平，年利率僅得0.1厘，利息為75元，而CNH現水平約6.26元。該行職員提醒，應以人民幣現貨敍造，若以港元兌換人民幣敍造將賺息蝕匯價。

有銀行財資部主管指，CNH再跌2.6%的可能性不大，值博率不高，除非內地經濟冒現新一輪危機，而現時人民幣下跌僅屬人行操作，而非市場行為。

NDF合約不保本風險高

銀行間亦提供其他看淡產品，例如滙豐以散戶為對象的人民幣不交收遠期外匯合約（NDF），入場費僅1萬美元，年期種類最短為一個月，最長為十二個月，並按現貨價制訂協議匯價，甚至可度身訂造。

銀行職員提醒，NDF產品匯率風險高，不保本亦不受金管局存款保障；部分銀行如恒生推出的結構性存款屬保本，但不受存款保障，有些甚至不保本。