美銀美林發表研究報告指，中國聯通（00762）首季營業收入按年增11.8%，至638億元人民幣，EBITDA亦按年增長18.7%，至240億元人民幣，符合該行預期；淨利潤則按年增長74%，至33億元人民幣，優於市場預期，故重申其「買入」評級，目標價16元。

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該行相信，聯通將繼續受惠於其3G業務的強勁增長，以及4G業務的順利過渡及經營槓桿，故維持其一四及一五年純利分別按年增長59%及32%的預測。同時預期內地增值稅政策細節快將公布，並於六月實施，預計聯通一四及一五年純利將因此分別減少約17%及15%，而稅前純利仍可按年增長32%及33%，反映其現價相當於一四年市盈率14.5倍。

不過該行同時認為，增值稅轉型改革長遠對內地電訊營運商有利，除了可降低稅務負擔外，亦可改善其現金流，而短期對收入的影響主要是來自會計因素所致。