美國財政部發布半年度外匯報告，儘管未給中國貼上匯率操縱標籤，但發出了猛烈抨擊，直指近期人民幣貶值「史無前例」，表明嚴重關切中國放棄匯率市場化的改革，要求中國加大定期披露干預匯市。值此輪人民幣貶值再次撻着「匯火」，恐是久違的匯戰姿態重臨。

在報告發布之前，美國財政部高官已出聲在先，就是報告的調子。睇報告的火力，這次「發火」顯然不是即興地一鬧，至少有關乎大局的策略考慮，甚至趁機重燃匯戰。尤其不久前中國擴大匯價波動區間，顯示了改革的取向，美方亦曾表示歡迎。

這輪人民幣貶值，撇開驅趕熱錢的政策動機不說，無論就基本面中國經濟增長放緩，經常帳順差佔GDP比率回到均衡，還是基於美元匯價因退市轉強，在在都是解釋推動人民幣匯價下行的原因。較早前，國基會（IMF）總裁拉加德已表示理解，現在美國的發難顯得不顧情理。

事實上，來說是非者便是是非人，美國本身正是最干預匯價的。何況全球干預匯價之事並非罕見，例如委內瑞拉為增美元供給遏黑市外匯，一次性將本幣貶值八成九；又如日本推動安倍經濟學，大玩日圓貶值刺激出口，美聯儲前主席伯南克在其任內多次表示「充分理解」。

依美國的雙重標準，別國能做的，中國不能做，一方面凸顯美元霸權有強權意志，而無合理與否的原則；另一方面自然亦顯其策略意圖，是借題發揮迫使人民幣服從其「再平衡」節奏，為此不惜犧牲中國的發展。在匯率平衡上，美國自謀利益最大化，懶理中國利益最小化。

雖然中國毋須理會美國政府的指摘，但匯率摩擦一向是貿易阻力，尤其在中國出口陷於低潮，而經濟加快下行時，美國就匯率發難，無異是添亂添煩。在發難的時點選擇上，頗有乘人之危意味，早在中國貿易超越美國稱雄時，就有分析指美國會有動作，現時果然應驗。

同時，有分析指今番發難的時點，處於世銀/國基會年度例會前，會議有意商討美國不願合作的改革國基會結構的議題，美國拿人民幣匯價作議題，是有意衝擊商討，應合國會的力抗國基會改革，實則亦是阻止包括中國的新興國，在國基會擴大話語權，足以顯示居心叵測。

當然，中國成為美國的匯率戰「箭靶」，除了美元霸權不容挑戰，為對抗中國經濟及人民幣崛起，美方刻意惹起爭端的因素，中國匯率機制存在的問題，亦成為別人生事的把柄。例如美國要求中國增加干預透明度，似乎是要求加強披露，並不一概排斥干預，有其合理性。

其實，強化干預匯率的準則和透明度，也是內地經濟運作的需要。這輪人民幣貶值，說是打破單邊升值、驅除熱錢，人民幣實際形成大V字走勢，有矯枉過正之嫌。熱錢固然驅除了，企業利潤也輸在匯水上，今後匯價若如此無準則大幅波動，企業亦難以把握做對沖。