圓匯今年受累日本央行沒加碼「放水」及烏克蘭風波等，從近五年低位反彈2.3%，沽空日圓顯著收斂。但分析員擔心，去年日圓大跌已結束日本連續三十三年貿易順差，削弱日圓避險吸引力，甚至不久會將日本踢入印度、土耳其及南非等倚賴外資填補經常帳赤字的「脆弱五國」。

美元兌日圓走勢

經常帳陷結構危機

除日圓貶值外，近期日本出口增長追不上進口，愈來愈多日企將生產線遷移海外，導致日本最少三十年來首度出現經常帳及財政「雙赤字」風險。

澳洲聯邦銀行外匯策略師德拉吉切維奇表示，日本經常帳倒退是結構性轉變，反映日本家庭及企業減少儲蓄，揚言日圓兌美元匯價年內大瀉14%至119日圓水平，較彭博社調查的中位數110日圓悲觀。Brown Brothers Harriman外匯策略師村田雅志則稱，日本可能最快明年淪為「脆弱國家」。

不過，更驚心的是國際投資者索羅斯約一年前已警告，日本貿赤若繼續嚴重，或觸發圓匯崩潰，屆時日本政府如何處理巨額債項將成問題。